SocGen: ทองคำและเงินพยุงผลตอบแทนกองทุน Trend-Following เดือนมิถุนายน

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใช้กลยุทธ์ตามแนวโน้ม (Trend-following) มีผลการดำเนินงานติดลบเพียงเล็กน้อยในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา โดยกำไรจากการลงทุนในทองคำและเงินสามารถชดเชยผลขาดทุนจากน้ำมันดิบ กาแฟ และดอลลาร์ออสเตรเลียได้เป็นส่วนใหญ่ ตามบันทึกสำหรับลูกค้าของธนาคารโซ시에เต้ เจเนอราล (Societe Generale) ที่รอยเตอร์สได้รายงาน

ผลการดำเนินงานเดือนมิถุนายน

กองทุนเฮดจ์ฟันด์เชิงระบบ (Systematic hedge funds) ซึ่งใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์ในการจับทิศทางตลาด มีผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบ 0.1% ในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนรวมตั้งแต่ต้นปี (Year-to-date) ของกองทุนประเภท Trend-following และ Commodity Trading Advisers (CTAs) ยังคงเป็นบวกสูงกว่า 9%

โซ시에เต้ เจเนอราล ซึ่งติดตามกองทุนเฮดจ์ฟันด์ 78 แห่งระบุว่า:

• สินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนเป็นบวก: เงิน, ทองคำ และหุ้น
• สินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนเป็นลบ: น้ำมันดิบ, น้ำมันให้ความร้อน (heating oil) และดอลลาร์ออสเตรเลีย
• ภาพรวมตั้งแต่ต้นปี: ผลตอบแทนของกองทุนต่างๆ มีความหลากหลาย ตั้งแต่บวกประมาณ 11% ไปจนถึงติดลบ 8%

Ad

กลยุทธ์และการปรับพอร์ตล่าสุด

ราคาทองคำซึ่งร่วงลงเกือบ 12% ในเดือนมิถุนายน ได้สร้างผลกำไรให้กับกองทุนที่เปิดสถานะขาย (short position) หรือเดิมพันว่าราคาจะปรับตัวลง แม้ว่าโดยปกติทองคำจะถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อ แต่การที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยทำให้ความน่าสนใจลดลงในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

บันทึกดังกล่าวยังระบุถึงการปรับกลยุทธ์ของกองทุน Trend-following ตั้งแต่วันที่ 23 มิถุนายน โดยมีการเข้าสถานะใหม่ๆ เช่น การเปิดสถานะซื้อ (long) ในโกโก้ และสถานะขาย (short) ในข้าวสาลี ซึ่งหลังจากสิ้นเดือนมิถุนายน ราคาโกโก้ล่วงหน้าในนิวยอร์กได้พุ่งขึ้นกว่า 18% ขณะที่ราคาข้าวสาลีก็ปรับตัวขึ้นกว่า 8% ซึ่งหมายความว่าสถานะขายในข้าวสาลีจะประสบผลขาดทุน นอกจากนี้ ข้อมูลยังชี้ว่าการลงทุนที่กระจุกตัวมากที่สุด (most crowded trades) ในกลุ่มกองทุนเหล่านี้คือการลงทุนในตลาดอัตราดอกเบี้ย