美伊緊張局勢升溫 油價飆漲引發通膨擔憂 全球公債殖利率觸及多週高點

美國與伊朗間的地緣政治緊張局勢急劇升級，引發全球原油價格飆漲，重新點燃市場對通膨的擔憂，導致美國與歐元區公債殖利率週四雙雙維持在數週高點。

市場動態：美歐公債殖利率雙雙走高

固定收益市場的平靜期戛然而止，公債價格遭遇猛烈拋售，殖利率（與價格走勢相反）大幅攀升，抹去了數週以來的穩定漲幅。

根據市場數據，主要指標變動如下：

• 美國 10 年期公債殖利率：作為全球借貸成本的基準，該利率穩定在 4.58% 左右，緊鄰週三突破的 4.60% 關口，此為 5 月 21 日以來最高水平。
• 美國 2 年期公債殖利率：對貨幣政策預期高度敏感，該利率徘徊在 4.2% 附近，接近週三創下的一個月高點 4.235%。
• 德國 10 年期公債殖利率：作為歐元區的基準，殖利率維持在 3.06% 附近，創下 5 月下旬以來新高。

地緣政治成導火線：美伊衝突撼動市場

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此次市場劇變的導火線是美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「已經結束」，隨後美軍為維持對荷莫茲海峽航道的控制而發動空襲。

此前的市場普遍認為，在歐洲央行 (ECB) 官員的平衡論調下，通膨已在可預測的範圍內降溫。然而，中東局勢的突變一夜之間打破了這種安穩的敘事。即使是週三公布的聯準會 (Fed) 6 月會議紀要顯示決策者對未來升息的必要性存在分歧，也未能抵銷地緣政治風險帶來的衝擊。

核心機制：油價飆漲點燃通膨隱憂

地緣政治的焦慮情緒，正透過原油價格的急劇上漲直接傳導至債券市場。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費的運輸要道，其供應中斷的威脅導致油價垂直飆升。

對投資者而言，持續的油價衝擊可能引發新一輪的「成本推動型通膨」(cost-push inflation)。由於能源價格是製造業和運輸業的主要成本，這將侵蝕固定收益資產的實質購買力，迫使投資者拋售債券並要求更高的殖利率作為補償。