Story
Lợi suất toàn cầu neo ở mức đỉnh nhiều tuần do căng thẳng Mỹ-Iran
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro đã giữ vững gần mức đỉnh trong nhiều tuần vào hôm thứ Năm, sau khi căng thẳng địa chính trị leo thang đột ngột ở Trung Đông gây ra một đợt bán tháo trên thị trường thu nhập cố định toàn cầu.
Diễn biến các lợi suất chủ chốt
Sự gia tăng đột ngột của lợi suất, vốn biến động ngược chiều với giá trái phiếu, đã phá vỡ một giai đoạn tương đối ổn định của thị trường. Các mức lợi suất quan trọng ghi nhận bao gồm:
- Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, vốn là tham chiếu cho chi phí đi vay toàn cầu, được giữ vững quanh mức 4,58%, ngay dưới ngưỡng 4,60% đã bị phá vỡ vào thứ Tư, đánh dấu mức cao nhất kể từ ngày 21 tháng 5.
- Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với các kỳ vọng chính sách tiền tệ, dao động gần 4,2%, sát mức đỉnh gần một tháng là 4,235%.
- Lợi suất trái phiếu Bund Đức kỳ hạn 10 năm, tham chiếu cho khu vực đồng euro, neo gần 3,06%, mức cao nhất kể từ cuối tháng 5.
- Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm cũng duy trì ở mức 2,66%, gần mức cao nhất trong một tháng.
Căng thẳng địa chính trị là chất xúc tác
Đợt bán tháo trái phiếu bắt đầu sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố thỏa thuận hòa bình tạm thời với Iran đã "kết thúc", theo sau là các cuộc không kích của Mỹ nhằm duy trì quyền kiểm soát tuyến đường vận chuyển quan trọng qua Eo biển Hormuz.
Diễn biến này đã phá vỡ hoàn toàn tâm lý lạc quan trước đó trên thị trường. Chỉ vài ngày trước, các nhà đầu tư vẫn đang mua vào trái phiếu chính phủ sau khi các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) thuyết phục được thị trường rằng lạm phát trong khu vực đang hạ nhiệt một cách bền vững.
AdNgay cả biên bản cuộc họp tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), được công bố hôm thứ Tư cho thấy các nhà hoạch định chính sách còn chia rẽ về sự cần thiết của việc tăng lãi suất trong tương lai, cũng chỉ mang lại sự cứu trợ tạm thời cho thị trường.
Tác động từ cú sốc giá dầu
Làm trầm trọng thêm mối lo ngại địa chính trị là sự tăng vọt đồng thời của giá dầu thô toàn cầu. Diễn biến này hoạt động như một cơ chế truyền dẫn trực tiếp làm tăng lợi suất trái phiếu.
Với nguy cơ gián đoạn nguồn cung qua Eo biển Hormuz—tuyến đường vận chuyển của khoảng một phần năm lượng tiêu thụ dầu toàn cầu—giá dầu thô đã tăng vọt. Điều này buộc các nhà đầu tư trên thị trường thu nhập cố định phải nhanh chóng định giá lại một làn sóng lạm phát do chi phí đẩy.
Do giá năng lượng là yếu tố đầu vào chính cho sản xuất và vận tải ở châu Âu, một cú sốc dầu kéo dài có nguy cơ lan sang các chỉ số lạm phát lõi rộng hơn, làm xói mòn sức mua của các khoản thanh toán cố định và gây ra một đợt bán tháo mạnh trên cả các kỳ hạn trái phiếu ngắn và dài.