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灰度報告：代幣化股票週成交額近30億美元，但資金留存率僅5%
根據資產管理公司 Grayscale（灰度）週四發布的研究報告，代幣化股票市場雖然交易活動頻繁，但資金留存率極低，引發市場對其在鏈上金融生態系統中角色的質疑。
交易熱絡，資金留存率偏低
報告指出，在 Robinhood Chain、BNB Chain 與 Solana 的主導下，代幣化股票板塊在 8 月初的週現貨成交量一度逼近 30 億美元。然而，儘管交易量龐大，數據顯示僅有約 5% 的資金流入其他鏈上金融活動（DeFi）。
Grayscale 研究主管 Zach Pandl 分析認為，此現象反映出投資人當前主要利用代幣化股票進行全天候交易並追求便捷的市場准入，而非將其作為抵押品或參與更深度的鏈上金融互動。
數據解析與市場現況
引用 Allium 的數據，8 月底代幣化股票的總鎖倉量（TVL）雖然突破 1.1 億美元，但與龐大的週成交額相比仍顯得微不足道。成交量領先的資產主要為 $HOOD、$BNB 和 $SOL。
Ad值得注意的是，鏈上其他領域的金融活動仍在成長。例如，Solana 上的借貸協議 Kamino 和 Jupiter 的存款在過去一年中增長了約十倍。與此同時，報告也提到 Robinhood Chain 在 Arbitrum 上的流量主要由迷因幣（meme coin）而非代幣化股票所驅動，顯示其應用場景仍有待拓展。
監管瓶頸為核心挑戰
分析師認為，高成交量未能有效轉化為鏈上流動性或可用的抵押品，其核心瓶頸在於監管規則尚未完善。當前不確定的監管環境，使得機構投資者難以將其資產負債表真正引入鏈上，限制了代幣化資產的潛力。
目前，美國監管機構正在討論相關的創新豁免方案。美國證券交易委員會（SEC）的顧問委員會已表示支持股票與支付同步結算（DVP），以消除交割風險。Robinhood 執行長 Vlad Tenev 也曾公開呼籲，應盡快填補傳統金融與數位資產之間的監管差距。