Story
灰度报告：代币化股票周成交近30亿美元，但链上资金留存率仅5%
根据投资公司灰度 (Grayscale) 周四发布的一份研究报告，代币化股票市场的周现货成交量在8月初一度接近 30亿美元，但仅有约 5% 的资金被用于链上金融活动，显示出高交易热度与低资本留存之间的显著脱节。
交易活跃但资金留存率低
灰度的报告指出，尽管市场交易活跃，但资金并未有效沉淀在去中心化金融 (DeFi) 生态中。由 Woofun AI 整理的数据显示，在交易量高峰期，每周近30亿美元的成交额中，仅有约5%的资金流入链上金融协议。
灰度研究主管 Zach Pandl 对此分析认为，这表明当前投资者主要将代币化股票用作实现全天候交易和便捷市场准入的工具，而非用于深度的链上金融交互，例如作为抵押品。引用 Allium 的数据，尽管8月底代币化股票的总锁仓量 (TVL) 突破了 1.1亿美元，但这一数字与庞大的周成交额相比仍然悬殊。
市场格局与监管瓶颈
报告确认，Robinhood Chain、BNB Chain 和 Solana 是当前主导代币化股票交易的三大平台。然而，高成交量并未能转化为有效的链上抵押品功能，其核心瓶颈在于监管规则尚不完善。
Ad监管的不确定性阻碍了机构投资者将这类资产真正纳入其资产负债表，从而限制了其在链上作为优质抵押资产的潜力。目前，美国监管机构正在探讨“创新豁免”等方案，美国证券交易委员会 (SEC) 的一个顾问委员会也表示支持股票与支付同步结算，以消除交割风险。
市场展望与相关动态
尽管代币化股票的 DeFi 整合度不高，但相关生态仍在发展。例如，Solana 上的借贷协议 Kamino 和 Jupiter 的存款在过去一年中增长了约十倍。然而，并非所有链上活动都与股票代币直接相关，报告提到 Robinhood Chain 在 Arbitrum 上的流量主要由 meme 币驱动。
Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 近期也公开呼吁，应尽快填补监管差距以促进市场健康发展。在此背景下，周五加密市场表现分化，Solana (SOL) 价格有所下跌，而 BNB 价格则保持稳定。