Saham Token Catat Volum Dagangan Hampir $3 Bilion Tetapi Pengekalan Modal Rendah, Kata Grayscale

Satu laporan baharu oleh Grayscale menunjukkan percanggahan ketara dalam pasaran saham token, di mana volum dagangan mingguan pernah mencecah hampir $3 bilion pada awal Ogos, namun hanya sebahagian kecil modal dikekalkan untuk aktiviti kewangan atas-rantaian (on-chain).

Menurut laporan yang dikeluarkan pada hari Khamis, rantaian blok Robinhood Chain, BNB Chain, dan Solana mendominasi sektor ini, tetapi kadar pengekalan dana yang amat rendah menimbulkan kebimbangan bahawa aset ini mungkin berfungsi sebagai "lubang hitam kecairan".

Volum Tinggi, Utiliti DeFi Terhad

Data yang dianalisis menunjukkan bahawa walaupun aktiviti dagangan sangat aktif, hanya sekitar 5% daripada aliran masuk modal digunakan dalam aktiviti kewangan rantaian blok seperti pinjaman atau sebagai cagaran. Ketua Penyelidikan Grayscale, Zach Pandl, berpendapat bahawa pelabur pada masa ini lebih tertarik kepada keupayaan dagangan 24/7 dan akses mudah yang ditawarkan oleh saham token, berbanding integrasi kewangan yang lebih mendalam.

Data daripada Allium mengesahkan trend ini. Walaupun Jumlah Nilai Terkunci (TVL) dalam saham token melepasi $110 juta pada akhir Ogos, angka ini jauh lebih rendah daripada volum dagangan mingguan. Ini menunjukkan bahawa kebanyakan dana bergerak masuk dan keluar dengan pantas dan tidak digunakan sebagai aset produktif dalam ekosistem DeFi.

Halangan Kawal Selia Menjadi Kekangan Utama

Ad

Walaupun beberapa protokol pinjaman di Solana seperti Kamino dan Jupiter menyaksikan pertumbuhan deposit kira-kira sepuluh kali ganda pada tahun lalu, pertumbuhan ini tidak didorong oleh saham token. Di samping itu, trafik di Robinhood Chain pada Arbitrum sebahagian besarnya didorong oleh syiling meme, bukan saham.

Kekangan utama yang menghalang saham token daripada berfungsi sebagai cagaran yang berkesan ialah ketiadaan peraturan yang jelas. Tanpa rangka kerja kawal selia yang mantap, institusi kewangan tidak dapat mengintegrasikan aset ini ke dalam kunci kira-kira mereka secara sah, sekali gus mengehadkan potensi penuhnya dalam kewangan terdesentralisasi.

Tinjauan Pasaran dan Langkah Seterusnya

Badan kawal selia di Amerika Syarikat sedang membincangkan potensi penyelesaian, termasuk skim pengecualian inovasi. Sebuah jawatankuasa penasihat SEC menyokong penyelesaian serentak untuk saham dan pembayaran bagi menghapuskan risiko penyelesaian, satu langkah yang turut disokong oleh CEO Robinhood, Vlad Tenev.

Dari segi prestasi pasaran pada hari Jumaat, Solana (SOL) dilaporkan jatuh ke $101.76, penurunan sebanyak 3.2%, manakala BNB kekal stabil pada $718.84. Kejelasan peraturan akan menjadi faktor penentu untuk membuka kunci potensi saham token sebagai kelas aset yang berfungsi sepenuhnya dalam landskap kewangan digital.