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TISCO看好AI與資料中心需求 上調泰國電子零組件評等至「加碼」
Summary
TISCO 證券將泰國電子零組件產業評等從「中立」上調至「加碼」，理由是下半年展望改善、資料中心資本支出能見度提高，並點名泰國台達電與 Hana 為首選股。
TISCO 證券發布最新報告，將泰國電子零組'組件產業的投資評等自「中立」上調至「加碼」(Overweight)，主要基於 2026 年下半年更強勁的前景、資料中心相關支出的能見度提高，以及該類股近期股價已大幅修正，反映了市場多數的悲觀情緒。
展望改善與估值具吸引力
根據 TISCO 的分析，泰國電子零組件類股近期的表現較泰國 SET 指數落後約 33%，此波深度修正為投資人提供了更佳的切入點。該券商認為，2026 年下半年的產業展望轉強，加上對 2027 年資料中心資本支出計畫的掌握度優於預期，是支持其上調評等的核心理由。
此外，TISCO 也表示已將其評價模型基礎推展至 2027 年，並採用 2028 年的預估盈餘進行計算，以反映長期的成長潛力。
個股評等調整：台達電、Hana獲上調
TISCO 同步調整了其追蹤的個股評等與目標價，並將泰國台達電 (Delta Electronics Thailand) 與 Hana Microelectronics 列為產業首選。
Ad- 泰國台達電 (Delta)：評等從「持有」上調至「買進」，目標價從 268 泰銖上調至 282 泰銖。
- Hana Microelectronics：評等從「持有」上調至「買進」，目標價從 50.50 泰銖上調至 61.50 泰銖。
- KCE Electronics：維持「持有」評等，但目標價從 55.50 泰銖上調至 60.25 泰銖。
AI與資料中心為關鍵驅動力
對於首選股泰國台達電，TISCO 指出其股價自 2026 年 6 月高點以來已回檔 37%，充分反映了原物料短缺、權利金不確定性及母公司發債等潛在利空。報告預期，隨著原物料供應逐步改善及 2027 年初的價格調整，加上穩健的需求，將為公司提供支撐。
分析師特別強調，超大規模資料中心業者與 AI 公司的資本支出將維持強勁。TISCO 預估，亞馬遜、微軟、Alphabet、甲骨文、Meta 及 SpaceX 等公司的資本支出承諾在 2027 年可能超過 1.25 兆美元，較 2026 年成長 47%，這將持續帶動對台達電電源產品的需求。
對於另一首選股 Hana，TISCO 表示在客戶完成資格認證後，對其 AI 相關營收的機會更具信心，預計 AI 相關營收將於 2026 年第三季開始貢獻。而用於 AI 示波器測試設備的新型高密度印刷電路板 (PCB) 項目，預期將成為主要的成長動能。