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Lennar財報連四季未達標 股價觸52週新低 前景引發擔憂
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美國主要住宅建築商Lennar Corporation (LEN) 公布的2026財年第三季財報未能達到市場預期，為連續第四個季度業績令人失望，加劇了投資者對房地產市場前景的疑慮。財報發布後，其股價在9月17日觸及 76.07美元 的52週新低。
財報表現疲軟，連續四季未達標
根據9月16日公布的數據，Lennar第三季財報關鍵指標如下：
- 每股盈餘 (EPS)：報 1.19美元，低於分析師預期的1.29美元，意外差距達 -7.75%。
- 營收：為 80.5億美元，不僅低於預期的83.1億美元，也較去年同期的88.1億美元下滑9%。
連續的業績失利對股價造成沉重打擊。截至9月17日收盤，Lennar股價為78.99美元，過去一年累計跌幅高達 40.6%，反映出市場信心的流失。
需求信號不一，利潤率現曙光
Ad財報顯示，市場期待的需求穩定跡象尚未大規模出現。第三季Lennar共交付20,840戶房屋，平均售價為37.2萬美元，交屋量與價格均年減3%。
然而，財報中也存在部分正面信號。公司管理層指出，毛利率有所改善且銷售激勵措施減少，這被RBC和Evercore等機構視為結構性進展的跡象。此外，公司在第三季斥資2.56億美元回購了300萬股股票，並維持每股0.50美元的季度股利，顯示管理層對公司基本面仍具信心。
前景展望保守，分析師下修預期
Lennar對第四季的展望低於市場共識，並再次下修了2026全財年的交屋預期。在連續四季未達標後，市場對其能否達成第四季財測抱持懷疑態度。
評級機構惠譽 (Fitch) 已將Lennar的展望從「正面」下調至「穩定」，並警告其EBITDA利潤率在未來幾個財年將會下滑。同時，券商Truist將其目標價下調至95美元，並質疑其「輕資產」的土地儲備策略在市場下行週期中的效益。目前，Lennar的股價約為其2026財年預估有形帳面價值 (80.16美元) 的 1.0倍，此估值水平可能意味著深度價值或潛在困境，取決於投資者對房市的長期看法。