聯準會鷹派升息後市場反轉 科技股引領美股與公債同步大漲

在美國聯準會（Fed）完成一次市場預期中的鷹派升息後僅一天，市場行情卻意外逆轉，上演一場股債齊揚的強勁反彈。科技股在人工智慧（AI）題材的重新點燃下成為主要推手，而油價回落則為市場提供了喘息空間。

科技股帶動大盤強彈

週四美國三大股指全面收高，由科技股領軍的那斯達克綜合指數大漲 1.7%，表現最為突出。標準普爾 500 指數上漲 1.1%，道瓊工業平均指數則上揚 0.6%。

盤面焦點高度集中在大型科技股，包括輝達（NVIDIA）、亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）、英特爾（Intel）及超微（AMD）等公司股價均錄得顯著漲幅。Dakota Wealth 高級投資組合經理 Robert Pavlik 指出，在市場消化升息預期後，資金開始回流，不少投資人趁著先前下跌時逢低買入。

油價與債市的雙重利多

此次反彈的背後有兩大關鍵驅動因素：油價降溫與公債殖利率下滑。

油價回落緩解通膨憂慮

地緣政治風險的定價似乎有所鬆動，推動原油價格降溫。美國 WTI 原油期貨盤中一度跌破每桶 100 美元。市場分析指出，油價下跌主要受兩項消息影響：

• 外交層面：有報導稱美國前總統川普可能與海灣國家領導人會晤，討論伊朗戰事，引發外界對衝突可能降溫的預期。
• 供給層面：沙烏地阿美公司（Saudi Aramco）傳出正計劃恢復部分產能，緩解了市場對短期供應中斷的極度焦慮。

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Baird 投資策略分析師 Ross Mayfield 表示，油價衝擊是當前全球經濟面臨的重大逆風，任何緩解跡象對消費者、企業乃至聯準會的政策路徑都是利多。

債市消化鷹派訊號

更不尋常的是，在聯準會暗示年內可能還有一次升息的背景下，美國公債價格卻不跌反漲。10 年期美國公債殖利率從前一日的高點 5.02% 回落至 4.93%，30 年期公債殖利率也同步走低。這顯示市場正以一種有序而非恐慌的方式，逐步消化聯準會的鷹派立場。根據 CME 的 FedWatch 工具，交易員對下次會議再度升息的預期機率已顯著上升，反映市場正務實地調整定價。

AI 敘事再起與後市展望

除了宏觀因素，輝達執行長黃仁勳的樂觀言論也為科技股注入強心針。他表示，預計公司明年的晶片銷量將是今年的兩倍，此番言論強化了市場對 AI 基礎設施投資週期將持續的信心。

然而，對於這波反彈能否持續，市場看法分歧。Jefferies 策略師引用歷史數據指出，首次升息後的三個月內，標普 500 指數的平均回報通常為負值。但高盛（Goldman Sachs）等機構則認為，只要企業盈利增長保持強勁，高利率本身未必會終結本輪牛市。

分析師普遍認為，油價能否維持在較低水平，將是決定通膨預期與聯準會後續政策的關鍵變數。此外，市場也正密切關注週五的「三巫日」（Triple Witching Day），即股指期貨、股指期權與個股期權同時到期，歷史數據顯示這一天市場波動性往往會加劇。