Phố Wall phục hồi bất chấp Fed "diều hâu": Dầu hạ nhiệt, lợi suất giảm và câu chuyện AI trở lại

Thị trường chứng khoán Mỹ đã có một phiên phục hồi ấn tượng vào thứ Năm, bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vừa thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023 một ngày trước đó. Đà tăng được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ, trong khi lợi suất trái phiếu và giá dầu đồng loạt đi xuống, tạo ra nhiều câu chuyện đan xen về định hướng của thị trường.

Diễn biến trái chiều trên các thị trường

Các chỉ số chính của Phố Wall đều đóng cửa trong sắc xanh. Chỉ số S&P 500 tăng 1,1%, Nasdaq Composite dẫn đầu với mức tăng 1,7%, và Dow Jones tăng 316 điểm, tương đương 0,6%. Động lực tăng trưởng tập trung cao độ vào các cổ phiếu công nghệ lớn như Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Intel (INTC) và AMD (AMD).

Điều đáng chú ý là sự phục hồi diễn ra đồng thời trên cả thị trường cổ phiếu và trái phiếu, một hiện tượng không thường thấy sau một đợt tăng lãi suất mang tính "diều hâu" của Fed. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ mức 5,02% xuống còn 4,93%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm từ 5,36% xuống 5,27%. Cùng lúc đó, giá dầu thô WTI của Mỹ có thời điểm giảm xuống dưới mốc 100 USD/thùng.

Ông Robert Pavlik, Giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Dakota Wealth, nhận định: "Trước đây thị trường đã dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất, khiến nhiều lĩnh vực bị bán tháo, và giờ đây dòng tiền bắt đầu quay trở lại. Nhiều nhà đầu tư đang tận dụng đợt điều chỉnh để mua vào giá thấp."

Các yếu tố chính thúc đẩy thị trường

Giá dầu hạ nhiệt và lợi suất trái phiếu giảm

Sự hạ nhiệt của thị trường dầu mỏ là một trong những động lực bên ngoài trực tiếp nhất. Giá dầu giảm sau khi có thông tin về các nỗ lực ngoại giao tiềm năng liên quan đến xung đột tại Iran và kế hoạch của Saudi Aramco nhằm khôi phục một phần sản lượng bị gián đoạn. Mặc dù giá dầu vẫn ở mức cao, bất kỳ dấu hiệu hạ nhiệt nào cũng được xem là tích cực cho người tiêu dùng, doanh nghiệp và có thể làm giảm áp lực buộc Fed phải hành động quyết liệt hơn.

Phản ứng của thị trường trái phiếu cũng rất quan trọng. Việc lợi suất giảm sau khi Fed tăng lãi suất và biểu đồ dot-plot cho thấy khả năng có thêm một đợt tăng nữa trong năm nay là một tín hiệu tinh tế. Điều này cho thấy thị trường đã dần "tiêu hóa" lập trường của Fed và sự bất ổn vĩ mô đang giảm bớt. Các nhà phân tích tại Evercore ISI và ABN-AMRO đánh giá rằng thông điệp của Chủ tịch Fed vừa qua tuy cứng rắn nhưng vẫn có sự kiểm soát, giúp duy trì uy tín của ngân hàng trung ương mà không gây hoảng loạn.

Ad

Câu chuyện AI tiếp tục nâng đỡ cổ phiếu công nghệ

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô, đà tăng của nhóm cổ phiếu công nghệ còn được thúc đẩy bởi một chất xúc tác cụ thể. Giám đốc điều hành Nvidia, ông Jensen Huang, cho biết ông dự kiến doanh số chip của công ty trong năm tới sẽ gấp đôi năm nay. Ông nhấn mạnh rằng AI đang mang lại giá trị to lớn cho nhiều ngành kinh tế và nút thắt hiện tại là khả năng sản xuất của Nvidia, chứ không phải nhu cầu.

Phát biểu này đã củng cố niềm tin của thị trường vào tính bền vững của chu kỳ đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, giúp các cổ phiếu liên quan tăng giá mạnh mẽ.

Triển vọng và rủi ro phía trước

Phiên giao dịch tích cực hôm thứ Năm có thể tạo ra cảm giác rằng rủi ro đã qua, nhưng các nhà phân tích vẫn tỏ ra thận trọng. Một số yếu tố cần được lưu ý:

• Dữ liệu lịch sử: Theo Jefferies, trong lịch sử, chỉ số S&P 500 thường có hiệu suất tiêu cực trong một và ba tháng sau đợt tăng lãi suất đầu tiên của một chu kỳ.
• Bản chất của đợt tăng lãi suất: Các nhà phân tích tại Huatai Securities cho rằng đợt tăng lãi suất này mang tính "phản ứng thụ động" với dữ liệu gần đây hơn là một động thái "phòng ngừa", làm tăng rủi ro.
• Quan điểm trái chiều: Trong khi đó, Morgan Stanley, JPMorgan và Goldman Sachs lại có quan điểm lạc quan hơn, cho rằng thị trường đã định giá một phần sự thay đổi chính sách và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn là yếu tố hỗ trợ chính.

Nhìn chung, triển vọng thị trường trong trung hạn có thể phụ thuộc lớn vào diễn biến của giá dầu. Nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, áp lực lạm phát sẽ giảm, cho phép Fed có một lộ trình chính sách ôn hòa hơn. Ngược lại, nếu giá dầu tiếp tục neo trên 100 USD/thùng, lãi suất cao sẽ tiếp tục gây áp lực lên định giá cổ phiếu.

Thêm vào đó, thị trường Phố Wall đang chuẩn bị cho sự kiện "Ngày Tam Vu Thuật" (Triple Witching Day) vào thứ Sáu, khi các hợp đồng quyền chọn và tương lai chỉ số đồng loạt đáo hạn. Theo Bluekurtic Market Insights, sự kiện hàng quý này trong lịch sử thường đi kèm với biến động và có xu hướng gây áp lực giảm giá cho thị trường.