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Stripe聯手Advent擬收購PayPal 華爾街普遍認為每股60.50美元出價過低
支付巨頭 Stripe 與私募股權公司 Advent International 聯手，向 PayPal (PYPL) 提出一項價值 530 億美元的收購要約，相當於每股 60.50 美元。然而，市場對此出價反應謹慎，PayPal 目前股價遠低於收購價，顯示投資者認為此交易存在變數，或預期將有更高報價出現。
市場反應冷淡 交易價差顯現疑慮
根據收購方案，Stripe 與 Advent 將各持股 50%，並無分拆 PayPal 業務的計畫。此報價較消息公布前 PayPal 的收盤價 47.37 美元溢價約 28%。消息一出，PayPal 股價於 7 月 15 日飆升超過 20%。
儘管如此，PayPal 目前股價約為 56.77 美元，與 60.50 美元的收購價之間存在 6.2% 的折價。這個價差直接反映了市場的判斷：投資者認為此交易存在相當大的不確定性，或者目前的出價並非最終定案。
分析師共識：價格偏低 仍有上調空間
華爾街分析師的看法高度一致，普遍認為儘管收購意向真實，但目前出價過低，僅是談判的起點。
Ad- Cantor Fitzgerald：認為按業務分拆加總計算，PayPal 的公允價值約在 70 美元左右。
- William Blair：預期 PayPal 新任執行長不會接受此報價，並指出 70 美元的價格雖有可能，但機率不高。
- Michael Burry：知名投資人 Michael Burry 稱此出價「實在太低」，他認為 PayPal 的內在價值保守估計在 75 至 80 美元之間，若加上標準的控制權溢價，最終成交價應接近 100 美元。
此外，根據 CNBC 報導，支付公司 Block 也可能作為股權出資方加入此收購聯盟。
戰略邏輯與潛在挑戰
對 Stripe 而言，此次收購的戰略吸引力顯而易見。PayPal 擁有 4.39 億活躍帳戶、Venmo 每月 2.25 億用戶，以及超過 2,000 萬的中小企業客戶，能為 Stripe 帶來即時的規模擴張。納入 Braintree 約 7,000 億美元的支付處理量後，Stripe 的總處理金額將突破 2.6 兆美元大關。
然而，此交易也存在挑戰。William Blair 指出，Stripe 自身在 2025 年的支付量增長率高達 34%，併購 PayPal 可能會顯著稀釋其增長軌跡，並可能壓縮利潤率。因此，儘管產業邏輯成立，但財務上的整合將更為複雜。Clear Street 分析師則點出，7 月 20 日的董事會將是觀察管理層態度的關鍵催化劑。