資本支出飆升、股票禁售期將至 SpaceX 盤前股價重挫逾 10%

太空探索技術公司 (Space Exploration Technologies Corp, SPCX) 在上市後的第一份季度財報中，因驚人的資本支出數據及即將到來的股票解禁賣壓，抵銷了強勁的營收表現，導致其股價在週三盤前交易中重挫 -10.1%，來到 $112.69 美元。

財報利多不敵資本支出疑慮

根據公司財報，2026 年第二季營收達到 $78 億美元，不僅遠高於去年同期的 $41 億美元，也超出約 $69 億美元的市場共識預期。然而，投資人的焦點卻集中在急劇膨脹的資本支出上，該數字從去年同期的 $28.3 億美元暴增至超過 $180 億美元，其中絕大部分用於人工智慧 (AI) 基礎設施的投資。

此外，該公司本季錄得淨虧損，並且未提供任何未來的財務指引，這讓市場對其盈利前景感到迷茫。強勁的營收成長訊號，完全被高額支出和獲利路徑不明確的陰影所籠罩。

內部人持股解禁在即 賣壓壟罩

加劇股價壓力的另一個關鍵因素，是即將於 8 月 6 日到期的內部人持股禁售期。屆時，公司內部人士將可開始出售多達約 9.115 億股的股票。

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這個數字與目前僅佔公司總股數約 4-5% 的公眾持股量相比，規模極其龐大，構成了潛在的結構性供給衝擊。隨著解禁日逼近，市場賣方似乎正搶先一步，提前消化預期中的龐大賣壓。

市場脈絡與股價表現

雖然今日美國股市大盤並非下跌主因——標普 500 指數和道瓊指數均微幅上漲——但這並未為 SpaceX 提供支撐。事實上，整個太空產業板塊近幾週已承受壓力。

自 6 月 12 日首次公開募股 (IPO) 以來，SPCX 的股價已從 $225.64 美元的 52 週高點大幅回落，目前交易價格已接近 $104.83 美元的 52 週低點，反映出市場對其估值進行了急劇的重新評估。總體而言，資本支出引發的財報利空、缺乏營運指引，以及迫在眉睫的龐大股票解禁，共同形成了一場完美的賣壓風暴。