หุ้น SpaceX ร่วงหนักจากงบลงทุน AI มหาศาลและแรงกดดันก่อนปลดล็อกหุ้น

ราคาหุ้นของ Space Exploration Technologies Corp (SPCX) ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงถึง 10.1% มาอยู่ที่ 112.69 ดอลลาร์สหรัฐ ในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาด (pre-market) ซึ่งเป็นแรงเทขายต่อเนื่องหลังจากการประกาศผลประกอบการครั้งแรกในฐานะบริษัทมหาชน ที่แม้รายได้จะเติบโตแข็งแกร่ง แต่ตัวเลขงบลงทุนมหาศาลและการปลดล็อกหุ้นที่ใกล้เข้ามาได้สร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อนักลงทุน

ผลประกอบการน่ากังวลแม้รายได้โตเกินคาด

SpaceX รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 7.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 4.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อน และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 6.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนกลับให้ความสนใจกับตัวเลขค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (Capital Expenditures) ที่พุ่งสูงขึ้นเป็นกว่า 18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเดิมเพียง 2.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อนหน้า โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI)

นอกจากนี้ บริษัทยังรายงานผลขาดทุนสุทธิและไม่ได้ให้การคาดการณ์ทางการเงินในอนาคต (Forward Guidance) ทำให้นักลงทุนไม่เห็นแนวทางที่ชัดเจนสู่การทำกำไรของบริษัท

แรงกดดันมหาศาลจาก Lock-up Expiration

ปัจจัยสำคัญอีกประการที่กดดันราคาหุ้นคือการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นของกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิม (Lock-up Expiration) ซึ่งจะมีผลในวันที่ 6 สิงหาคมนี้ หรือในวันพรุ่งนี้ เหตุการณ์ดังกล่าวจะอนุญาตให้บุคคลภายในสามารถเริ่มขายหุ้นได้มากถึงประมาณ 911.5 ล้านหุ้น ซึ่งเป็นจำนวนที่สูงกว่าจำนวนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาด (Public Float) อย่างมหาศาล ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนเพียง 4–5% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดของบริษัท

Ad

ภาวะอุปทานหุ้นที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันนี้ได้สร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นมาหลายสัปดาห์แล้ว และเมื่อใกล้ถึงกำหนดเวลา นักลงทุนจึงชิงเทขายหุ้นในช่วงก่อนเปิดตลาดเพื่อลดความเสี่ยงจากคลื่นการขายของกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิมที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

มุมมองตลาดและภาพรวม

ก่อนหน้านี้ Morgan Stanley ได้ให้ความเห็นว่าปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง แต่ยอมรับว่าการปลดล็อกหุ้นได้สร้างความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสำคัญต่อการประเมินมูลค่าในระยะสั้น ขณะที่ภาพรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไม่ได้เป็นปัจจัยลบในวันนี้ โดยดัชนี S&P 500 และ Dow Jones ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย

การปรับตัวลงครั้งนี้ทำให้ราคาหุ้น SPCX ซึ่งเคยขึ้นไปทำจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 225.64 ดอลลาร์สหรัฐ ร่วงลงมาซื้อขายใกล้เคียงกับจุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 104.83 ดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินมูลค่าใหม่ของนักลงทุนนับตั้งแต่การเสนอขายหุ้น IPO ครั้งประวัติศาสตร์ โดยสรุปแล้ว การรวมกันของผลประกอบการที่น่าผิดหวังจากงบลงทุนมหาศาล การไม่มีการคาดการณ์อนาคต และการปลดล็อกหุ้นจำนวนมหาศาลที่ใกล้เข้ามา ได้สร้างแรงกดดันในการเทขายอย่างสมบูรณ์แบบ