Saham SpaceX Jatuh Akibat Perbelanjaan AI Melonjak dan Tempoh 'Lockup' Hampir Tamat

Saham Space Exploration Technologies Corp (SPCX) menjunam sebanyak -10.1% dalam dagangan pra-pembukaan kepada $112.69, melanjutkan tekanan jualan selepas laporan pendapatan suku tahunan pertamanya sebagai syarikat awam mendedahkan angka perbelanjaan modal yang mengejutkan di samping kebimbangan mengenai tamat tempoh sekatan jualan saham dalaman yang semakin hampir.

Laporan Pendapatan Cetus Kebimbangan

Walaupun syarikat melaporkan hasil S2 2026 yang kukuh sebanyak $7.8 bilion, jauh mengatasi anggaran penganalisis sekitar $6.9 bilion, para pelabur lebih tertumpu pada perbelanjaan modal (capex) yang melambung kepada lebih $18 bilion. Angka ini merupakan peningkatan mendadak daripada $2.83 bilion dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya, dengan sebahagian besar perbelanjaan disalurkan kepada infrastruktur kecerdasan buatan (AI).

Selain itu, syarikat turut mencatatkan kerugian bersih dan tidak menawarkan sebarang unjuran kewangan masa hadapan. Kekurangan panduan ini menyebabkan pasaran tidak mempunyai gambaran yang jelas mengenai laluan syarikat ke arah keuntungan, sekali gus menimbulkan ketidaktentuan dalam kalangan pelabur.

Tekanan Menjelang Tamat Tempoh Sekatan Jualan

Faktor yang memburukkan lagi keadaan ialah tamatnya tempoh sekatan jualan ('lockup expiration') yang dijadualkan pada 6 Ogos. Acara ini akan membenarkan orang dalam syarikat untuk mula menjual sehingga kira-kira 911.5 juta saham.

Ad

Jumlah ini jauh mengatasi apungan awam semasa, yang hanya mewakili sekitar 4–5% daripada jumlah keseluruhan saham syarikat. Potensi lambakan saham secara besar-besaran ini telahpun menekan harga saham sejak beberapa minggu lalu, dan kini pelabur di pasaran pra-pembukaan dilihat bertindak lebih awal untuk menjual sebelum gelombang bekalan daripada orang dalam dijangka memasuki pasaran.

Konteks Pasaran

Menurut Investing.com, penganalisis di Morgan Stanley sebelum ini menyatakan bahawa asas perniagaan syarikat masih utuh, tetapi mengakui bahawa tamatnya tempoh sekatan jualan mewujudkan ketidakpastian jangka pendek yang signifikan terhadap penilaian saham. Kejatuhan saham SPCX berlaku walaupun pasaran ekuiti AS secara amnya berada dalam keadaan positif, dengan S&P 500 dan Dow Jones masing-masing meningkat 0.3%.

Kombinasi antara perbelanjaan modal yang tinggi, ketiadaan unjuran kewangan, dan ancaman penjualan saham oleh orang dalam telah mewujudkan tekanan jualan yang hebat, mengatasi isyarat positif daripada pertumbuhan hasil syarikat yang kukuh.