SpaceX股價上市後重挫，面臨鉅額閉鎖期解禁與特斯拉合併傳聞雙重考驗

自六週前風光上市以來，SpaceX (SPCX) 的股價表現持續承壓，不僅較首次公開發行 (IPO) 價格下跌超過14%，更在7月22日觸及 $115.19 美元的52週新低。隨著八月初鉅額的IPO閉鎖期即將解禁，這家備受矚目的航太巨頭正面臨嚴峻的短期市場考驗。

鉅額閉鎖期解禁構成短期壓力

根據路透社7月15日的報導，市場當前最大的擔憂來自於即將到來的股票閉鎖期解禁。這將是SpaceX發布首次季度財報後的重大事件，預計將有大量股票流入市場。

• 第一批解禁：在公司發布首份季報後的第二個交易日，將有高達 9.115億股（按IPO價格計算約值 $1230億美元）的股票可以自由交易。
• 近期表現：過去一個月，SpaceX股價已下跌 26.17%，較 $135 美元的IPO價格低了 14.6%。公司市值自高峰期的約1.8兆美元已蒸發約2800億美元。

這批龐大的解禁股數預期將對股價形成沉重的賣壓，是投資人近期關注的核心風險。

分析師看法分歧：長期潛力與短期風險

Ad

華爾街對於SpaceX的未來展望呈現兩極化。儘管市場共識偏向樂觀（26位分析師評為買入），但其中潛藏的風險也讓部分機構持保留態度。

• 多頭觀點：Bernstein SocGen給予「跑贏大盤」評級，目標價高達 $239 美元。德意志銀行（Deutsche Bank）則看好其長期潛力，認為其「Starmind」軌道資料中心計畫，有望在2030年代初期實現與地面資料中心的成本平價，這是支撐高估值的核心論述。
• 空頭與中立觀點：Piper Sandler初次評級僅給予「中立」，目標價為 $156 美元，並指出閉鎖期解禁、與特斯拉合併的不確定性等均是短期逆風。此外，InvestingPro的公允價值模型估算其價值僅為 $111.37 美元，暗示當前股價仍有下跌空間，其高達預期營收49倍的估值依然昂貴。

與特斯拉合併傳聞增添不確定性

另一個影響市場情緒的關鍵變數，是關於SpaceX與特斯拉 (Tesla) 合併的揣測。在特斯拉7月22日的財報電話會議上，執行長馬斯克 (Elon Musk) 並未直接否認此可能性，並提及兩家公司在電池、製造及AI晶片設施等領域的營運重疊日益增加。

Deepwater資產管理公司的Gene Munster認為，兩家公司最終合併的機率高達90%。然而，摩根大通 (JPMorgan) 指出，此舉將面臨嚴峻的挑戰，包括複雜的治理結構與中國的監管問題。此一合併傳聞究竟是股價的催化劑還是干擾因素，已成為市場辯論的焦點。