스페이스X, IPO 이후 주가 급락... 1230억 달러 보호예수 해제 '부담'

기업공개(IPO) 이후 시장의 기대를 한 몸에 받았던 스페이스X(SPCX)의 주가가 52주 신저가를 경신하며 고전하고 있다. 8월 초로 예정된 대규모 보호예수 물량 해제가 임박하면서 단기적인 주가 하방 압력은 더욱 거세질 전망이다.

거대한 보호예수 물량 해제 임박

스페이스X 주가는 지난 한 달간 26.17% 하락했으며, 7월 22일(현지시간)에는 장중 $115.19까지 밀리며 52주 신저가를 기록했다. 이는 6주 전 IPO 공모가인 135달러보다 14.6% 낮은 수준이다.

가장 큰 단기적 부담 요인은 8월 초로 다가온 보호예수(lockup) 해제다. 로이터 통신 분석에 따르면, 스페이스X의 첫 분기 실적 발표 후 두 번째 거래일에 약 9억 1150만 주(IPO 당시 주가 기준 약 1230억 달러 규모)가 시장에 풀릴 수 있다. 이는 주가에 상당한 매물 압박으로 작용할 수 있다.

엇갈리는 월가 전망과 밸류에이션 부담

월가 분석가들의 전망은 엇갈리고 있다. 번스타인은 스페이스X의 목표주가로 239달러를 제시하며 '시장수익률 상회(Outperform)' 의견을 냈지만, 파이퍼 샌들러는 156달러를 목표가로 제시하며 '중립(Neutral)' 의견으로 분석을 시작했다.

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파이퍼 샌들러는 보고서에서 단계적인 보호예수 해제, 테슬라와의 합병 불확실성, 궤도 인공지능(AI) 데이터센터 사업의 시장 설득 과제 등을 단기적인 역풍으로 지목했다. 인베스팅프로(InvestingPro)의 공정가치 모델은 스페이스X의 적정 주가를 현재 주가보다 낮은 $111.37로 평가하며, 예상 매출의 49배에 달하는 현재 밸류에이션이 여전히 높다는 점을 시사했다.

장기 성장 동력과 테슬라 합병설

장기적인 관점에서 긍정론도 존재한다. 도이체방크는 지난 14일 보고서를 통해 스페이스X의 '스타마인드(Starmind)' 궤도 데이터센터가 2030년대 초반에는 지상 데이터센터와 비용 동등성을 확보할 수 있을 것으로 전망했다. 이는 스타십 발사 규모 확대와 수직 계열화를 통해 가능하다는 분석이다.

한편, 일론 머스크 최고경영자(CEO)가 지난 22일 테슬라 실적 발표에서 스페이스X와의 합병 가능성을 부인하지 않으면서 합병설은 다시 수면 위로 떠올랐다. 딥워터 자산운용의 진 먼스터는 두 회사의 합병 가능성을 90%로 점쳤지만, JP모건은 중국 규제 당국의 승인 문제와 복잡한 지배구조를 심각한 장애물로 지적했다. 테슬라와의 합병 이슈는 스페이스X 주가의 촉매제가 될 수도, 불확실성을 가중하는 요인이 될 수도 있는 상황이다.