Cổ phiếu SpaceX đối mặt áp lực lớn trước thềm hết hạn khóa bán và tin đồn sáp nhập với Tesla

Cổ phiếu của Space Exploration Technologies Corp (SPCX) đã rơi vào đà giảm mạnh, chạm mức thấp nhất trong 52 tuần là $115,19 vào ngày 22/07 và hiện giao dịch thấp hơn 14,6% so với giá IPO. Áp lực ngắn hạn đối với công ty mới niêm yết được theo dõi sát sao nhất thế giới này dự kiến sẽ còn tiếp diễn khi một đợt hết hạn khóa cổ phiếu quy mô lớn sắp diễn ra vào đầu tháng 8.

Áp lực bán tháo từ đợt hết hạn khóa cổ phiếu

Trở ngại lớn nhất trong ngắn hạn đối với SpaceX là việc hết hạn khóa (lockup expiry) một lượng lớn cổ phiếu, gắn liền với báo cáo tài chính hàng quý đầu tiên của công ty. Theo một phân tích của Reuters, khoảng 911,5 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng 123 tỷ USD tính theo giá IPO, sẽ được tự do giao dịch trên thị trường.

Sự kiện này có thể tạo ra một làn sóng bán tháo đáng kể khi các nhà đầu tư ban đầu và nhân viên có cơ hội chốt lời. Kể từ khi đạt đỉnh với định giá khoảng 1,8 nghìn tỷ USD sau đợt IPO huy động 75 tỷ USD, vốn hóa thị trường của SpaceX đã sụt giảm khoảng 280 tỷ USD. Cổ phiếu đã giảm 26,17% chỉ trong tháng qua.

Phố Wall chia rẽ về định giá và triển vọng

Giới phân tích đang có những quan điểm trái chiều về tương lai của SpaceX. Mặc dù sự đồng thuận chung nghiêng về hướng tích cực (26 khuyến nghị Mua / 4 Giữ / 1 Bán), những lo ngại vẫn còn hiện hữu.

Ad

• Bernstein SocGen đưa ra mức giá mục tiêu lạc quan là $239, cao hơn 107% so với mức giá hiện tại.
• Piper Sandler khởi đầu với khuyến nghị "Trung lập" và giá mục tiêu $156, chỉ ra các rủi ro như các đợt hết hạn khóa theo từng giai đoạn và sự không chắc chắn về việc sáp nhập với Tesla.
• Mô hình Giá trị hợp lý của InvestingPro lại chỉ ra mức $111,37, thấp hơn giá giao dịch hiện tại, cho thấy cổ phiếu vẫn đang được định giá quá cao ở mức 49 lần doanh thu dự kiến.

Luận điểm dài hạn cho các mức giá mục tiêu cao này, theo Deutsche Bank, nằm ở tiềm năng của chòm sao trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo Starmind. Tuy nhiên, đây là một câu chuyện cần cả thập kỷ để thực hiện và đang được định giá ngay từ hôm nay.

Yếu tố bất định từ khả năng sáp nhập với Tesla

Tin đồn về một vụ sáp nhập tiềm năng giữa Tesla và SpaceX tiếp tục là một yếu tố khó lường. Trong buổi báo cáo tài chính của Tesla vào ngày 22/07, CEO Elon Musk đã không bác bỏ khả năng này, viện dẫn sự chồng chéo ngày càng tăng trong hoạt động vận hành như pin, sản xuất và cơ sở chip AI Terafab.

Gene Munster của Deepwater hiện đưa ra xác suất 90% cho một sự kết hợp cuối cùng. Tuy nhiên, JPMorgan đã chỉ ra những rào cản nghiêm trọng, bao gồm các lo ngại về quy định từ Trung Quốc và cấu trúc quản trị phức tạp. Việc sáp nhập này là một chất xúc tác hay một yếu tố gây nhiễu loạn vẫn là cuộc tranh luận chính xác định hướng đi của cổ phiếu SPCX.