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標普上調 Smithfield Foods 評級至 BBB，受惠母公司萬洲國際展望改善
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標準普爾全球評級（S&P Global Ratings）宣布，將美國豬肉生產商 Smithfield Foods Inc. 的發行人信用評級從 BBB- 上調至 BBB。此次評級調整主要得益於其最終母公司萬洲國際（WH Group）的評級獲上調至 BBB+，展望穩定。
評級調整細節
除了長期發行人信用評級外，標普亦將 Smithfield 的短期信用評級從 A-3 提升至 A-2，並將其無擔保優先債券的發行級別評級從 BBB- 上調至 BBB。
標普指出，預期未來幾年萬洲國際的商品豬生產業務波動性將會降低，並產生強勁的現金流。Smithfield 本身在精簡其生豬生產規模和提高豬肉加工網絡效率方面也持續取得進展。
營運轉型成效顯現
報告顯示，Smithfield 正積極調整其業務結構，以降低受市場波動的影響。自 2019 年以來，該公司已將年度生豬產量減少了 37%，從 1760 萬頭降至 1170 萬頭，中期目標為 1000 萬頭。
Ad- 降低虧損風險：標普估計，在 2023 年的產業低迷期，生豬部門錄得 7.56 億美元 的營運虧損。若按調整後的生產規模計算，該虧損可減少超過 50%。
- 包裝肉品業務成主力：利潤率較高的包裝肉品部門已連續四年創造超過 10 億美元 的年度營運利潤，目前貢獻了公司合併獲利的 80% 以上。
財務指標與展望
營運轉型帶動了財務狀況的顯著改善。截至 2026 年 6 月 30 日的 12 個月內，Smithfield 經標普調整後的槓桿率降至 0.9 倍 的低水平。其調整後 EBITDA 利潤率已回升至近 12%，遠高於 2023 年週期低谷時的 5%，也優於疫情前 7%-9% 的水平。
標普認為，Smithfield 的低槓桿率為其資本支出和併購活動提供了充足空間。公司計劃將多餘現金用於現代化和併購策略，包括投資 13 億美元的蘇瀑市（Sioux Falls）工廠現代化項目，以及價值 4.5 億至 5 億美元的 Nathan's Famous 收購案。作為萬洲國際持股 87% 的子公司，Smithfield 貢獻了母公司超過一半的 EBITDA，其戰略重要性不言而喻。