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标普上调史密斯菲尔德信用评级至“BBB”，母公司万洲国际评级提升是主因
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标普全球评级今日宣布，将史密斯菲尔德食品公司 (Smithfield Foods Inc.) 的发行人信用评级从“BBB-”上调至“BBB”。此次评级调整是在其最终母公司万洲国际 (WH Group) 的评级被上调至“BBB+”且展望稳定之后进行的。
评级上调详情
根据标普发布的报告，此次评级行动还包括：
- 将史密斯菲尔德的短期信用评级从“A-3”上调至“A-2”。
- 将其高级无抵押票据的发行级别评级从“BBB-”上调至“BBB”。
标普指出，史密斯菲尔德是万洲国际的核心子公司，对母公司的EBITDA贡献超过一半。评级机构预计，未来几年万洲国际的商品生猪生产波动性将降低，并产生强劲的现金流，这是支撑此次评级上调的关键因素。
业务转型与财务改善
Ad评级报告强调了史密斯菲尔德在运营层面的积极进展。该公司持续精简其生猪生产业务规模，并提高猪肉加工网络的效率。自2019年以来，史密斯菲尔德的年生猪产量已减少37%，从1760万头降至1170万头，中期目标为1000万头。
这一战略转型有效降低了公司盈利对市场极端波动的敞口。标普估计，如果按备考基准计算，业务规模的缩减和农场重组本可将2023年生猪业务录得的7.56亿美元经营亏损减少超过50%。与此同时，利润率更高的包装肉类业务已连续四年实现超过10亿美元的年营业利润，目前贡献了公司合并盈利能力的80%以上。
财务状况与未来展望
得益于业务组合的优化，史密斯菲尔德的盈利能力显著增强。截至2026年6月30日的12个月内，经标普调整后的EBITDA利润率已接近12%，远高于2023年5%的周期性低谷以及疫情前7%-9%的水平。
稳健的财务状况为公司未来的增长提供了支撑。截至2026年6月30日，史密斯菲尔德经标普调整的杠杆率处于0.9倍的低位。标普认为，这为公司进行增长性资本支出和并购活动提供了充足空间，例如对苏福尔斯工厂13亿美元的现代化改造以及对Nathan's Famous价值4.5亿至5亿美元的补强型收购。