韓股AI狂潮後急轉直下 KOSPI指數暴跌25%陷入熊市

在人工智慧（AI）題材的推動下，韓國KOSPI綜合股價指數經歷了一場創紀錄的飆升，但如今卻上演了驚人的逆轉。該指數自六月下旬的歷史高點已暴跌四分之一，正式陷入熊市，然而，它今年以來的表現仍是全球表現最佳的主要股指。

漲勢急煞車與市場背景

根據路透社報導，KOSPI指數在近期交易日已跌破7,000點，較其創下的9,114.55點收盤高位回落約25%，確認了熊市的到來。這場急劇的拋售與先前由AI驅動的狂熱漲勢形成鮮明對比。

儘管出現大幅回檔，KOSPI指數今年以來仍上漲約60%，遠遠超過MSCI全球股票指數約10%的漲幅。這種劇烈的波動凸顯了韓國股市在AI熱潮下的機遇與風險。

高槓桿與過度集中成隱憂

此次市場波動的核心問題在於漲勢過度依賴槓桿資金，且高度集中於少數股票。半導體巨頭三星電子（Samsung Electronics）和SK海力士（SK Hynix）的爆炸性盈利增長是支撐市場的基礎，但這兩家公司合計已佔KOSPI指數市值的一半以上。相較之下，美國的輝達（Nvidia）僅佔標普500指數的7%。

信安證券（Shinhan Securities）分析師Park Woo-yeol指出：「由於三星和SK海力士在KOSPI中的權重極高，單一個股的槓桿產品對指數的影響比其他國家更大。」

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散戶投資人是這波漲勢的主要推手，他們大量使用融資進行交易。數據顯示，截至7月14日，散戶在KOSPI的融資餘額為28兆韓元，略低於6月24日創下的29.8兆韓元歷史高點。

外資撤離與監管關注

與散戶的積極買入相反，外國投資者今年已從韓國股市撤出創紀錄的近1100億美元，主要原因是為了避免韓國市場飆升導致其投資組合過度傾斜。這使得散戶成為支撐市場的主要力量。

市場的劇烈波動已引起監管機構的警惕。韓國金融監督院表示將監控相關產品，並在必要時調查過度的市場行銷行為。韓國央行也正在關注單一個股ETF是否可能扭曲市場並加劇波動。

瑞盛（CLSA）首席股票策略師Alexander Redman表示：「我擔心的是散戶正在主導市場，因為他們使用了大量保證金。」儘管三星和SK海力士的盈利預測大幅上升，導致其預期本益比反而下降，但一些資深投資者仍保持觀望態度。