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華創證券：油輪與散裝航運業績強勁 全面看好航運股投資前景
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華創證券發布最新研究報告，指出油輪與散裝航運市場上半年業績實現高速增長，而貨櫃航運市場也呈現由弱轉強的趨勢，因此全面看好航運業的投資機會。
油輪與散裝航運業績強勁
報告分析，在油輪運輸市場，由於供需偏緊、地緣政治事件等因素催化，運價大幅上漲至歷史高位區間。數據顯示，2026年上半年，超大型油輪 (VLCC) 美國墨西哥灣及西非航線的日均運價分別高達 10.6 萬及 11.3 萬美元，年增率分別為 184% 和 204%。
受此帶動，相關企業上半年獲利豐碩。報告指出，招商輪船的歸母淨利達人民幣 69.6 億元，年增 228%；中遠海能歸母淨利為人民幣 45.4 億元，年增 143%。兩家公司的第二季淨利更創下歷史新高。
散裝航運的景氣同樣超出預期。2026年上半年，波羅的海乾散貨指數 (BDI) 平均值為 2347 點，年增 82%。華創證券認為，鐵礦石長距離航線需求提供支撐，加上鋁土礦、糧食等貨運需求亮眼，共同推動了市場上行。
貨櫃航運觸底反彈 下半年可期
相較之下，貨櫃航運市場上半年呈現「由弱轉強」的走勢。年初運價尚屬疲軟，但自3月以來，因應中東衝突導致的繞航與供應鏈不確定性，加上5月的關稅政策調整與旺季提前等因素，全球多條航線運價聯袂上漲。
Ad數據顯示，中國出口集裝箱運價指數 (CCFI) 第二季平均值為 1350 點，年增 16.2%，較第一季成長 19%。這也反映在企業第二季的業績上，例如中遠海控第二季歸母淨利為人民幣 75.4 億元，年增 29%，較第一季顯著改善。
市場前景與潛在風險
華創證券總結，航運三大領域前景各具亮點，對整體投資機會抱持樂觀態度。
- 油輪運輸：受益於補庫存需求、伊朗石油轉向合規市場，以及供給端老舊運力淘汰。
- 散裝航運：在手訂單比例為三大航運類別中最低，供給增長有限，而需求端則有新礦區投產拉長運距等利多。
- 貨櫃航運：年內供需有望維持緊平衡，下半年企業盈利有望加速，且股息殖利率具備吸引力。
報告同時提醒投資人，仍需留意即期運價大幅下跌、全球需求不如預期，以及地緣政治事件等潛在風險。