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화창증권: 유조선·벌크선 실적 호조에 해운업 투자 전망 '전면 긍정적'
화창증권이 발표한 연구 보고서에 따르면, 유조선과 건화물선(벌크선) 부문의 실적이 급증하면서 해운업 전반에 걸쳐 투자 기회가 확대되고 있다. 보고서는 공급망 이슈와 지정학적 요인이 각 해운 부문에 긍정적인 영향을 미치고 있다고 분석했다.
유조선·벌크선, 실적 급증 주도
보고서에 따르면 유조선 시장은 재고 보충 수요, 이란산 원유의 합법 시장 전환, 수입선 다변화라는 세 가지 수요 증가 요인에 힘입어 강세를 보였다. 공급 측면에서는 노후 선박 해체가 신규 선박 인도를 상쇄할 것으로 예상된다. 이로 인해 2026년 상반기 VLCC(초대형 원유운반선)의 미국 걸프만 및 서아프리카 노선 평균 운임은 각각 일일 10만 6천 달러와 11만 3천 달러로, 전년 동기 대비 각각 184%, 204% 급등했다.
이러한 운임 강세에 힘입어 주요 기업들의 실적도 크게 개선되었다. 초상윤선(招商轮船)의 2026년 상반기 지배주주 순이익은 69억 6천만 위안으로 전년 동기 대비 228% 증가했으며, 중원해능(中远海能)은 45억 4천만 위안으로 143% 늘었다. 특히 초상윤선의 2분기 순이익은 42억 위안으로 사상 최고치를 경신했다.
건화물선 시장 역시 예상을 뛰어넘는 호황을 누렸다. 2026년 상반기 벌크선 운임 지표인 발틱운임지수(BDI) 평균은 2347포인트로 전년 동기 대비 82% 상승했다. 철광석, 석탄 등 주요 화물 운송 수요가 견조했으며, 특히 2분기 BDI 평균은 2751포인트로 1분기 대비 41% 오르며 상승세가 가팔라졌다. 이에 따라 해통발전(海通发展)의 상반기 순이익은 5억 2천만 위안으로 무려 503% 급증했다.
컨테이너선 시장, 약세에서 강세로 전환
Ad컨테이너선 시장은 연초 약세에서 벗어나 뚜렷한 강세 전환 흐름을 보였다. 화창증권은 3월 중동 분쟁으로 인한 희망봉 우회 항로 운항과 공급망 불확실성이 운임의 리스크 프리미엄을 높였다고 분석했다. 5월 이후 관세 정책 변화와 성수기 조기 진입 수요가 겹치며 주요 항로 운임이 동반 상승했다.
- 2026년 2분기 중국 컨테이너 운임지수(CCFI) 평균은 1350포인트로 전년 동기 대비 16.2%, 전 분기 대비 19% 상승했다.
- 이에 따라 중원해공(中远海控)의 2분기 지배주주 순이익은 75억 4천만 위안으로 전년 동기 대비 29%, 전 분기 대비 28% 증가하며 뚜렷한 개선세를 보였다.
종합 전망 및 잠재적 리스크
화창증권은 해운업 전반의 투자 기회를 전면적으로 긍정 평가했다. 각 부문별 긍정적 요인으로는 ▲유조선의 견고한 수요 증가 ▲건화물선의 제한적인 공급 증가(수주잔고 약 14%) ▲컨테이너선의 타이트한 수급 균형 유지를 꼽았다. 특히 하반기 컨테이너선사의 이익 증가세가 가속화되고 배당 매력도 부각될 것으로 전망했다.
다만 보고서는 잠재적 리스크 요인으로 현물 운임의 급격한 하락, 예상에 미치지 못하는 수요, 지정학적 사건의 영향 등을 지적하며 투자 시 유의할 필요가 있다고 덧붙였다.