美銀：美國SaaS財報好壞參半 歐洲軟體股前景分歧

美國銀行 (BofA) 最新分析指出，在歐洲軟體業第二季財報季表現穩健後，來自美國軟體即服務 (SaaS) 龍頭的最新業績卻呈現好壞參半的複雜訊號，為歐洲同業的後市增添不確定性。

Salesforce 財報亮眼 提振需求預期

客戶關係管理巨擘 Salesforce (CRM) 的強勁業績為市場注入一劑強心針。該公司公布財報後股價大幅上漲，其「現時剩餘履約價值」(cRPO) 在固定匯率基礎下年增 14%，優於市場預期的 13%。

管理層預計第三季將維持相似的增長率，並重申下半年成長將更為強勁的展望。美銀認為，此結果有助於支撐市場對年底前企業軟體需求的樂觀預期，並緩解部分對於人工智慧 (AI) 競爭與潛在顛覆的擔憂。

Workday 成長放緩 展望趨於保守

相較之下，雲端人資軟體公司 Workday (WDAY) 的數據則顯得謹慎。其訂閱積壓訂單 (Subscription backlog) 的年增率從去年同期的 17.6% 大幅放緩至 8%，且低於市場共識。

展望未來，多項關鍵指標預示成長將持續減速：

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• 12 個月訂閱積壓訂單成長率自 16.4% 降至 14.2%。
• 管理層預期下一季將進一步放緩。
• 初步財測顯示，訂閱收入成長率將從第二季的 14% 降至 11%。

儘管 Workday 管理層將此財測視為基線，並表示 AI 產品的採用可能帶來上行空間，但營收成長趨緩的軌跡已相當明確。

綜合解讀：歐洲市場前景不明

美國銀行總結道，這兩份財報為歐洲軟體公司描繪了一幅複雜的圖景。Salesforce 的表現顯示企業支出依然穩固，但 Workday 的成長減速卻是個警訊，可能預示著部分領域的需求正在降溫。

對投資人而言，這意味著在評估歐洲軟體股時，需要更仔細地區分不同公司的市場定位與成長動能。美國 SaaS 巨頭的分歧表現，預示著歐洲市場接下來可能面臨更具挑戰性的環境。