穆迪因 Performance Food Group 積極償債 上調其債券評級

國際信評機構穆迪 (Moody's) 週一宣布，將美國食品分銷商 Performance Food Group (NYSE: PFGC) 的無擔保優先債券評級從 B1 上調至 Ba3。此舉主要反映該公司大幅償還其資產擔保循環信貸額度下的借款，從而提高了無擔保債券的預期回收率。

評級行動詳情

穆迪在報告中除了上調債券評級外，也確認了該公司的其他評級，展望維持「穩定」。

• 無擔保優先債券評級：從 B1 上調至 Ba3
• 企業家族評級 (CFR)：確認為 Ba2
• 違約機率評級 (PDR)：確認為 Ba2-PD
• 投機級別流動性評級：維持在 SGL-2

穆迪指出，企業家族評級的確認，是基於公司自 2024 年收購 Cheney Brothers 以來穩健的營運表現及持續的去槓桿化進程。

財務表現與去槓桿化

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根據穆迪的報告，Performance Food 在 2026 財政年度表現強勁，所有三個業務部門均實現營收增長，主要受惠於市佔率的提升。其中，餐飲服務部門的獨立客戶案件增長約 5.9%，而利潤率擴張和採購策略的優化，進一步推動了調整後 EBITDA 的增長。

在關鍵的信貸指標方面，穆迪調整後的債務/EBITDA 比率從前一年的 4.6 倍降至 4.1 倍，而 EBITA/利息支出比率則為 2.6 倍。公司已將去槓桿化列為優先事項，持續改善其資產負債表。

未來展望

穆迪預期，隨著 Performance Food 持續償還循環信貸借款，加上銷量增長、便利商店領域新客戶的加入以及採購綜效的發揮，公司的信貸指標將進一步改善。

該機構預測，在未來 12 至 18 個月內，公司的債務/EBITDA 比率將改善至 3.5 倍，EBITA/利息支出比率則可望提升至 3.2 倍。穆迪認為，Performance Food 作為北美食品分銷行業前三大供應商的規模和市場地位，以及該行業相對不受景氣衰退影響的特性，為其 Ba2 的企業家族評級提供了有力支撐。