Moody's ปรับเพิ่มอันดับหุ้นกู้ Performance Food หลังชำระหนี้ก้อนใหญ่

Moody's Ratings ได้ประกาศปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิและไม่มีหลักประกัน (senior unsecured notes) ของบริษัท Performance Food Group, Inc. (NYSE:PFGC) ขึ้นสู่ระดับ Ba3 จากเดิมที่ระดับ B1 ขณะเดียวกันได้ยืนยันอันดับเครดิตองค์กร (Corporate Family Rating) ไว้ที่ Ba2 และคงมุมมองความน่าเชื่อถือในระดับมีเสถียรภาพ (Stable Outlook)

เหตุผลเบื้องหลังการปรับอันดับ

การปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้ในครั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากการที่บริษัทได้ชำระคืนหนี้สินภายใต้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่มีสินทรัพย์เป็นหลักประกัน (asset based revolving credit facility) เป็นจำนวนมาก ซึ่งการกระทำดังกล่าวช่วยเพิ่มอัตราการได้รับชำระหนี้คืนที่คาดการณ์ไว้ (expected recovery rates) สำหรับผู้ถือหุ้นกู้ชนิดไม่มีหลักประกันของบริษัท

ในส่วนของการยืนยันอันดับเครดิตองค์กรที่ Ba2 นั้น สะท้อนให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและการลดภาระหนี้สินอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่การเข้าซื้อกิจการ Cheney Brothers ในปี 2024

ผลการดำเนินงานและแนวโน้มทางการเงิน

ในปีงบประมาณ 2026 ที่ผ่านมา Performance Food มีรายได้เติบโตขึ้นในทั้งสามกลุ่มธุรกิจ โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายส่วนแบ่งการตลาด นอกจากนี้ บริษัทยังมีกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (adjusted EBITDA) เติบโตขึ้นจากการขยายตัวของอัตรากำไรและแผนการจัดซื้อจัดจ้างที่มีประสิทธิภาพ

ตัวชี้วัดทางการเงินที่สำคัญปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดย Moody's ระบุว่า:

Ad

• อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว (Moody’s-adjusted debt/EBITDA) ลดลงเหลือ 4.1 เท่า จาก 4.6 เท่าในปีก่อนหน้า
• อัตราส่วนกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี และค่าตัดจำหน่ายต่อค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย (EBITA/interest expense) อยู่ที่ 2.6 เท่า

Moody's คาดการณ์ว่าตัวชี้วัดความน่าเชื่อถือของบริษัทจะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 12-18 เดือนข้างหน้า โดยคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA จะลดลงเหลือ 3.5 เท่า และอัตราส่วน EBITA ต่อดอกเบี้ยจ่ายจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.2 เท่า ปัจจัยสนับสนุนมาจากการชำระคืนหนี้สิน การเติบโตของปริมาณการขาย และการได้ลูกค้าใหม่ในกลุ่มร้านสะดวกซื้อ

ภาพรวมและปัจจัยสนับสนุน

อันดับเครดิตองค์กรที่ Ba2 ของ Performance Food ได้รับการสนับสนุนจากขนาดธุรกิจและสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่งในฐานะหนึ่งในสามผู้จัดจำหน่ายอาหารรายใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมจัดจำหน่ายอาหารในอเมริกาเหนือ ซึ่งเป็นธุรกิจที่ค่อนข้างทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย

นับตั้งแต่สิ้นปีงบประมาณในเดือนมิถุนายน 2019 บริษัทมีรายได้และ EBITDA เติบโตขึ้นกว่าสามเท่า ทั้งจากการเติบโตของธุรกิจเดิมและการเข้าซื้อกิจการ ทั้งนี้ บริษัทยังคงให้ความสำคัญกับการลดภาระหนี้สินเป็นลำดับแรก ซึ่งสอดคล้องกับการปรับอันดับของ Moody's ในครั้งนี้