百事公司轉型遇阻 北美銷量下滑反映消費者零食習慣改變

百事公司 (PepsiCo) 的業務重振計畫遭遇挫折，最新財報顯示其核心的北美市場銷售疲軟，反映出美國消費者因生活成本飆升、健康意識抬頭以及減重藥物普及而改變了零食消費習慣。

最新財報顯示頹勢

根據截至 6 月 13 日的第二季財報，百事公司面臨嚴峻挑戰：

• 北美食品業務：銷售額下滑 2%，銷量持平，這逆轉了第一季約 2% 的溫和復甦趨勢。
• 北美飲料業務：銷量大幅下滑 4%。
• 價格策略失效：儘管先前已對樂事 (Lay's)、多力多滋 (Doritos) 等主要產品進行高達 15% 的降價，但仍未能有效提振銷量。

值得注意的是，百事食品業務的銷量在過去六個季度中有四次出現下滑。相較之下，其主要競爭對手可口可樂 (Coca-Cola) 在三個月前公布的北美地區銷量增長了 4%，凸顯出百事以零食為核心的產品組合所面臨的特殊困境。

消費者習慣轉變與 GLP-1 藥物衝擊

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市場趨勢的轉變是百事業績下滑的關鍵因素。美國消費者日益青睞高蛋白、低糖等具有健康概念的產品。此外，GLP-1 類減重藥物的普及帶來了顯著影響。

根據羅兵咸永道 (PwC) 對 Numerator 數據的分析，2026 年 5 月，使用 GLP-1 藥物的美國家庭比例已從 2025 年 1 月的 9% 激增至 21%。報告指出，這些使用者明顯減少了對甜食和鹹味零食的購買。對於零食品牌佔年收入約 58% 的百事公司而言，這一趨勢直接威脅其數十年來的增長引擎。

投資人壓力與未來挑戰

疲軟的業績表現加劇了來自投資人的壓力。今年以來，百事公司股價已下跌約 4%，而可口可樂股價則上漲超過 20%。激進投資者 Elliott Investment Management 在近十個月前披露持有約 40 億美元的股份，並持續推動公司重振飲料業務及提升股價。

分析師指出，百事公司的轉型不僅取決於價格策略，更關鍵的是能否快速回應市場對功能性產品的需求。eMarketer 的副總裁 Suzy Davidkhanian 表示，消費者已從「無意識地吃零食」轉變為「更謹慎地做決定」。百事公司高層也坦承，北美業務的改善速度可能比預期更為緩慢。