雙重利空夾擊 Peloton遭大摩降評後盤前重挫

聯網健身公司 Peloton (PTON) 股價於盤前交易中下跌 4.7%，主因摩根士丹利（Morgan Stanley）出具報告，認為其業務面臨的逆風為結構性而非週期性，因此將其評等調降。

大摩示警：用戶增長面臨結構性困境

摩根士丹利分析師將 Peloton 的股票評等從「持股觀望」（Equalweight）下調至「減碼」（Underweight），並將目標價從 $5.00 美元調降至 $4.50 美元。

該行指出，Peloton 的新增用戶總數已從高峰期崩跌約 78%。報告預測，其聯網健身訂戶成長在 2026 財年將呈現年減 9% 的負成長，且此趨勢可能持續至 2029 財年。

瑞銀同步下修財測 內部人士賣股添壓

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加劇市場賣壓的是，瑞銀（UBS）同日也發布報告，將 Peloton 的目標價從 $11.00 美元下修至 $10.00 美元，但維持「買進」評等。瑞銀表示，訂戶流失率高於管理層先前所稱的「一次性衝擊」，因此將其 2027 財年的 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前利潤）預估從 5.26 億美元下調至 4.91 億美元。

除了兩家投行的負面報告外，內部人士的持股動向也引發擔憂。數據顯示，過去三個月內共有六名高階主管賣出持股，卻無任何買進紀錄，進一步強化了市場的看空基調。

市場影響與背景

儘管美股大盤同步走低，但標普 500 指數僅下跌 0.3%，顯示 Peloton 的跌幅主要來自公司特定因素，而非整體市場或產業輪動。分析師認為，重量級券商的降評、另一家券商同步下修財測，加上內部人士賣股的疲弱信號，共同導致了股價的沉重賣壓。