Story
摩根士丹利下调评级，Peloton股价因用户增长担忧而大幅下挫
Text size
Background
因华尔街分析师对其用户增长前景表示严重担忧，互联健身公司 Peloton (PTON) 的股价在盘前交易中下跌了 4.7%。摩根士丹利的一份悲观报告成为此次抛售的主要催化剂，该行认为公司面临的挑战是结构性的，而非周期性的。
摩根士丹利下调评级，直指结构性问题
摩根士丹利将 Peloton 的股票评级从“同等权重”下调至“减持”，并将其目标价从 5.00 美元下调至 4.50 美元。该行分析师指出，公司面临的逆风是根本性的，并提供了几项关键数据作为佐证：
- 与峰值相比，总新增用户数已暴跌约 78%。
- 2026 财年，互联健身订阅用户同比增长率为 -9%。
- 该行预测，这种负增长趋势将持续到 2029 财年。
这些数据表明，Peloton 在吸引和留住客户方面正面临长期挑战，而不仅仅是暂时的市场波动。
其他投行同步看淡，内幕交易引担忧
Ad加剧市场负面情绪的是，瑞银集团 (UBS) 也在同一天发布了报告。尽管瑞银维持了对 Peloton 的“买入”评级，但仍将其目标股价从 11.00 美元下调至 10.00 美元。瑞银还将 Peloton 的 2027 财年 EBITDA（息税折旧及摊销前利润）预期从 5.26 亿美元下调至 4.91 亿美元，理由是用户流失率高于管理层所称的“一次性影响”。
两家投行在同一交易时段发布负面报告，放大了市场的悲观信号。此外，持续的内幕抛售也对股价构成了压力。有报道称，过去三个月内共有六名高管出售了公司股票，而同期内没有任何内幕购买记录，这进一步削弱了投资者的信心。
市场影响与背景
尽管当天美股大盘普遍走低，但 Peloton 的跌幅远超市场平均水平，表明其股价下跌主要是由公司特定因素驱动，而非宏观经济或行业轮动所致。此次下跌使 Peloton 的股价更接近其 3.65 美元 的 52 周低点，远低于 9.20 美元的高点。综合来看，一份高调的评级下调、另一家投行的盈利预期削减以及疲软的内部人持股信号，共同导致了 Peloton 股价的急剧下滑。