Story
加拿大皇家銀行下調諾斯羅普格魯曼公司評級，理由是成長放緩和國防前景謹慎
Summary
加拿大皇家銀行資本市場將諾斯羅普·格魯曼公司的評級下調至“與行業持平”，理由是預期該公司在 2027 財年之後將面臨更具挑戰性的國防預算環境，以及同業收入增長預期。
Text size
Background
加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週五將諾斯羅普·格魯曼公司（Northrop Grumman，股票代碼：NOC）的評級從“跑贏大盤”（Outperform）下調至“與大盤持平”（Sector Perform），理由是預期該公司盈利增長放緩，並對美國國防開支前景持更謹慎的態度。該機構同時大幅下調了這家航空航太和國防承包商的目標股價，從640美元下調至525美元。
謹慎的成長與支出預測
加拿大皇家銀行分析師肯·赫伯特（Ken Herbert）在致客戶的報告中預測，諾斯羅普·格魯曼公司2026年至2028年的最佳年營收增長率約為6%，該機構認為這一增速僅與同行持平。赫伯特指出，該公司“對國際銷售的依賴程度較低”，這可能會限制其潛在的成長空間。
此次評級下調也源自於對整體國防預算環境更為謹慎的看法。 RBC的模型假設2028財年至2031財年國防總支出將保持“個位數低位實際增長”，並警告稱某些項目面臨被擠出的風險日益增加。
Ad主要專案風險與機遇
儘管B-21轟炸機專案是未來發展的關鍵驅動力，但RBC預計，即使該專案的最終交付量至少將達到150架，它仍可能在短期內拖累利潤率。報告還指出，其他潛在成長領域，例如航太產品組合和固體火箭發動機，需要額外投資。
RBC也強調了F-35專案面臨的“增量風險”，該專案約佔諾斯羅普·格魯曼公司銷售額的10%。此外，分析師指出，資本配置的限制可能會「對市場情緒和獲利成長構成不利影響」。