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摩根大通看好耐克森轉型效益 上調評級與目標價
摩根大通 (J.P. Morgan) 將法國電纜製造商耐克森 (Nexans) 的股票評級從「中立」上調至「加碼」，並將其2027年12月的目標價從160歐元提高至183歐元，此舉帶動耐克森股價在週三上漲超過3%。該行分析師指出，耐克森已完成多年的產品組合簡化策略，消除了盈利增長的主要拖累因素，並為迎接加速的電氣化需求做好了準備。
轉型完成 進入增長期
根據摩根大通的報告，耐克森已完成其「化繁為簡，擴大影響」(Simplify to Amplify) 策略，在剝離了約佔2021年營收三分之一的業務後，成功轉型為一家純粹的電氣化公司。隨著七月初完成對其汽車電氣業務 (Autoelectric) 的最終處置，該券商認為，耐克森已進入「擴大影響」階段。
在此新階段，公司的增長將主要由電力傳輸和配電基礎設施的結構性需求所驅動，而非業務組合的重塑。摩根大通預期，隨著輸電業務利潤率的改善、配電產能的擴張以及不再有資產剝離的影響，耐克森的盈利增長將會加速。
盈利預測與估值
摩根大通預測，到2028年，耐克森的調整後EBITDA（稅前息前折舊攤銷前利潤）年複合增長率將達到15%。報告強調，耐克森在歐洲電氣化領域提供了最強勁的盈利增長前景之一，而其2026年預估的企業價值倍數 (EV/EBITDA) 卻不到9倍。
基於樂觀的前景，該行將耐克森的調整後EBITDA預測上調：
Ad- 2026年：上調3%
- 2027年：上調4%
- 2028年：上調6%
這些新的預測分別比彭博社的市場共識高出4%、3%和6%。摩根大通預計，耐克森2028年的調整後EBITDA將達到11.0億歐元，高於市場共識的10.4億歐元。
核心市場驅動力
報告指出，歐洲電力輸配電的投資是耐克森增長的關鍵。摩根大通估計，到2026年，公司超過45%的調整後EBITDA將來自這些市場。預計輸電業務的盈利將受益於更佳的項目組合和利潤率擴張，而歐洲電網計畫在2025至2028年間將產能提高40%，這將進一步支持營收增長。
此外，近期收購的 Republic Wire、Electro Cables 和 Cables RCT 等業務，將有助於鞏固耐克森在北美市場的地位，並擴大其在資料中心、基礎設施和能源市場的業務版圖。