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JPモルガン、ネクサンの投資判断を引き上げ 送配電事業の成長を評価
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JPモルガンは、フランスのケーブルメーカーであるネクサン（Nexans）の投資判断を「中立」から「オーバーウエート」に引き上げ、2027年12月期の目標株価を従来の160ユーロから183ユーロに上方修正した。これを受け、8月5日の市場で同社株は3%超上昇した。
事業再編の完了と成長への期待
JPモルガンは、ネクサンが数年にわたる事業ポートフォリオの簡素化を完了させたことを評価している。同社は「Simplify to Amplify」（簡素化から増幅へ）戦略の下で事業売却を進め、電化事業に特化した企業へと変貌を遂げた。
報告書によると、2021年の売上高ベースで約3分の1に相当する事業が売却され、これが同業他社比での収益成長の足かせとなっていた。しかし、7月初旬に自動車関連事業の売却が完了したことで、この足かせが解消され、今後は送配電インフラへの構造的な需要が同社の成長を牽引する「増幅フェーズ」に入ったとJPモルガンは分析している。
Ad強力な収益見通し
JPモルガンは、ネクサンの収益成長が今後加速すると予測している。送電事業の利益率改善や配電能力の拡大、さらなる事業売却によるマイナス影響がなくなることで、本業の業績がより明確になると指摘した。
同行は、ネクサンの調整後EBITDAが2028年まで年平均15%の成長率（CAGR）を達成すると予想。欧州の電化セクターで最も力強い収益成長が見込まれる企業の一つである一方、2026年予想EV/EBITDA倍率は9倍未満で取引されていると分析している。この分析に基づき、JPモルガンはネクサンの調整後EBITDA予想を2026年で3%、2027年で4%、2028年で6%それぞれ引き上げた。これはブルームバーグ・コンセンサスをそれぞれ4%、3%、6%上回る水準となる。