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JP모건, 넥상스 '비중확대' 상향…"전력화 사업 집중으로 성장 가속화"
JP모건은 프랑스 케이블 제조업체 넥상스(Nexans)에 대한 투자의견을 '중립(Neutral)'에서 '비중확대(Overweight)'로 상향 조정하고, 2027년 12월 목표주가를 기존 160유로에서 183유로로 높였다. 이 같은 소식에 수요일 넥상스의 주가는 3% 이상 상승했다.
사업 재편 완료, 성장 '증폭' 국면 진입
JP모건은 넥상스가 수년간 진행해온 '단순화에서 증폭으로(Simplify to Amplify)' 전략을 성공적으로 완수했다고 평가했다. 이 과정에서 2021년 매출의 약 3분의 1을 차지하던 사업 부문들을 매각하며 순수 전력화(pure-play electrification) 기업으로 탈바꿈했다는 분석이다.
특히 지난 7월 초 자동차 전기 사업부(Autoelectric business) 매각을 마지막으로 포트폴리오 재편이 마무리되면서, 그동안 실적 성장의 발목을 잡았던 요인이 해소되었다고 진단했다. JP모건은 이제 넥상스가 사업 재편이 아닌 전력 송배전 인프라에 대한 구조적 수요에 힘입어 본격적인 '증폭(amplification)' 단계에 진입했다고 밝혔다.
견고한 실적 성장 및 밸류에이션 매력
JP모건은 넥상스의 조정 EBITDA(상각전영업이익)가 2028년까지 연평균 15%의 성장률(CAGR)을 기록할 것으로 전망했다. 이는 유럽 전력화 부문에서 가장 강력한 이익 성장 프로필 중 하나이며, 현재 2026년 추정 EV/EBITDA의 9배 미만에서 거래되고 있어 밸류에이션 매력도 높다고 평가했다.
Ad이에 따라 JP모건은 넥상스의 조정 EBITDA 전망치를 2026년은 3%, 2027년은 4%, 2028년은 6%씩 상향 조정했다. 이는 블룸버그 컨센서스를 각각 4%, 3%, 6% 상회하는 수치다. JP모건은 넥상스가 기존 사업만으로도 중기 조정 EBITDA 목표치인 10억 8천만~12억 3천만 유로를 달성할 수 있을 것으로 내다봤다.
송배전 시장 성장의 핵심 수혜주
보고서는 넥상스가 유럽의 전력 송배전 투자 확대에 직접적인 수혜를 볼 것으로 예상했다. 2026년 조정 EBITDA의 45% 이상이 해당 시장에서 발생할 것으로 추정되며, 프로젝트 구성 개선과 마진 확대로 송전 부문 실적이 크게 개선될 것이라는 전망이다.
또한 2025년에서 2028년 사이 유럽 전력망 용량이 40% 증설될 계획이라는 점도 넥상스의 빠른 매출 성장을 뒷받침할 요인으로 꼽았다. 이와 더불어 최근 인수한 리퍼블릭 와이어(Republic Wire) 등 북미 기업들을 통해 데이터센터, 인프라, 에너지 시장으로의 사업 확장도 긍정적으로 평가했다.