摩根士丹利將貝克休斯評為能源服務領域首選股，理由是其成長潛力和綜效。

摩根士丹利將貝克休斯（NASDAQ：BKR）列為能源服務和設備行業的首選股，並重申了其看漲觀點，目標價為 70 美元。該投資銀行的信心源於管理層在近期一次會議上的評論，而成功整合 Chart Industries 以及發電市場的巨大成長前景也進一步增強了這種信心。

關鍵驅動因素

摩根士丹利分析師 Joe Laetsch 在一份報告中指出，貝克休斯管理層在工業會議上的亮相，為摩根士丹利的積極立場提供了幾個關鍵催化劑。會議重點強調了公司策略方向和價值創造潛力，並提出了具體的營運目標。

主要結論包括：

• Chart Industries 綜效：整合工作預計在 2028 年下半年實現 3.25 億美元的成本協同效應，其中約 75% 將惠及燃氣技術和生命週期服務部門。
• 電力業務擴張：管理層重申，預計到2029年，其電力業務收入將比2025年增長3-4倍，這主要得益於對生產能力的投資。
• 利潤率提升：貝克休斯的目標是到2028年下半年實現22-23%的利潤率，以解決分析師認為近期影響業績的「可修復」的產品組合和執行問題。

策略定位與韌性

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該銀行的分析強調了貝克休斯向更穩定的收入來源的策略轉型。與波動性更大的資本支出（CAPEX）週期（易受商品價格波動影響）相比，該公司在上游生產營運支出（OPEX）方面擁有顯著優勢，從而提供了更持久的收入來源。

除了已公佈的成本綜效外，摩根士丹利認為該公司還有進一步成長的潛力。這可能源自於貝克休斯及其子公司Chart Industries持續優化其業務組合，以及交叉銷售整合解決方案等商業機會。

更廣泛的分析師觀點

摩根士丹利的積極觀點是貝克休斯整體分析師意見褒貶不一但總體上較為積極的體現。近期，加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)將該股的目標價上調至76美元，同樣指出收購Chart Industries帶來的利多。

相反，瑞銀(UBS)將目標價下調至70美元，理由是擔心天然氣技術和生命週期服務(GTLS)業務的利潤率表現。貝克休斯管理層也曾表示，該業務領域未來將有所改進，顯示投資人對此高度關注。