Story
穆迪下調 Bloomin' Brands 信用評級至 B1，示警利潤持續承壓
國際信評機構穆迪（Moody's）週四宣布，由於預期未來 12 至 18 個月信用狀況改善有限，已將知名餐飲集團 Bloomin' Brands 的公司家族評級從 Ba3 調降至 B1。此舉反映了該公司在充滿挑戰的消費環境中，持續面臨營運利潤壓力。
評級下調詳情
穆迪此次調整涵蓋多個層面，除了公司家族評級外，亦將 Bloomin' Brands 的違約機率評級從 Ba3-PD 調降至 B1-PD，有擔保優先循環信貸評級從 Ba2 降至 Ba3，無擔保優先全球票據評級則從 B2 降至 B3。不過，穆迪將其展望從「負向」調整為「穩定」，投機級流動性評級則維持在 SGL-2 不變。
穆迪指出，評級下調的主要原因是，儘管公司已採取營運轉型措施並初見成效，但尚未實現持續的財務績效改善。充滿挑戰的消費者支出環境和持續的成本通膨，仍是這家餐飲業者的主要挑戰。
關鍵財務指標分析
報告顯示，Bloomin' Brands 的獲利率在 2024 年和 2025 年因銷售額下降及商品、勞動力等成本通膨而顯著減弱。穆迪預期，在未來 12 至 18 個月內，該公司的關鍵財務指標將持續疲弱。
Ad- 利息覆蓋率：穆迪預計，息稅折舊攤銷前盈餘（EBITA）對利息支出的覆蓋率將維持在 2.0 倍以下。
- 債務槓桿：債務對息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）的比率預計將維持在 4.0 倍左右。
- 截至 2026 年 3 月，穆迪調整後的息稅前利潤（EBIT）對利息覆蓋率約為 1.6 倍，而債務/EBITDA 比率為 4.1 倍。
這些數據表明，公司的獲利能力相對於其利息負擔和整體債務水平而言較為緊張，是穆迪採取降評行動的核心依據。
優勢與挑戰並存
儘管面臨挑戰，B1 的公司家族評級仍反映出 Bloomin' Brands 的部分優勢。該公司旗下擁有四個高知名度的品牌，並在全球擁有 1,452 家餐廳的龐大資產基礎，其中約 25% 位於國際市場。
此外，公司自 2024 年底以來，已利用出售巴西業務 67% 股權的收益和自由現金流償還了超過 2.7 億美元的資產負債表債務。公司於 2025 年 10 月停止發放股利，此舉亦有助於支撐自由現金流的產生。然而，相較於同業，其較低的營運利潤率、疲弱的利息覆蓋率，以及消費者在外用餐支出的不確定性，仍是限制其評級的主要因素。