Moody's Pangkas Peringkat Bloomin' Brands di Tengah Tekanan Margin

Moody's Ratings telah menurunkan peringkat keluarga korporasi (corporate family rating) untuk Bloomin' Brands, Inc., operator restoran induk dari Outback Steakhouse, menjadi B1 dari Ba3. Langkah ini mencerminkan ekspektasi lembaga pemeringkat bahwa profil kredit perusahaan akan menunjukkan perbaikan yang terbatas selama 12-18 bulan ke depan di tengah tantangan ekonomi.

Rincian Penurunan Peringkat

Penurunan peringkat ini dipicu oleh tekanan berkelanjutan pada margin profitabilitas perusahaan akibat lingkungan belanja konsumen yang sulit dan inflasi biaya yang terus-menerus. Seiring dengan peringkat keluarga korporasi, Moody's juga mengambil beberapa tindakan peringkat lainnya:

• Probabilitas Gagal Bayar (Probability of Default): Diturunkan menjadi B1-PD dari Ba3-PD.
• Fasilitas Kredit Revolving Senior: Diturunkan menjadi Ba3 dari Ba2.
• Surat Utang Global Senior: Diturunkan menjadi B3 dari B2.

Moody's mengubah prospek (outlook) perusahaan menjadi stabil dari negatif, yang mengindikasikan bahwa risiko penurunan peringkat lebih lanjut dalam jangka pendek telah berkurang. Peringkat likuiditas grade spekulatif (speculative grade liquidity) perusahaan tetap tidak berubah di SGL-2.

Analisis Keuangan dan Proyeksi

Ad

Lembaga pemeringkat tersebut memproyeksikan metrik kredit utama akan tetap lemah. Moody's memperkirakan rasio EBITA terhadap Beban Bunga (EBITA/Interest) akan berada di bawah 2,0x dan rasio Utang terhadap EBITDA (Debt/EBITDA) akan berada di sekitar 4,0x selama 12 hingga 18 bulan ke depan. Angka ini sejalan dengan data per Maret 2026, di mana rasio EBIT/bunga yang disesuaikan Moody's berada di sekitar 1,6x dan utang/EBITDA di 4,1x.

Margin keuntungan Bloomin' Brands telah melemah secara signifikan pada tahun 2024 dan 2025. Hal ini disebabkan oleh penjualan yang lebih rendah serta kenaikan biaya komoditas, tenaga kerja, dan operasional lainnya. Meskipun ada tanda-tanda awal kemajuan dalam inisiatif perbaikan operasional, perusahaan belum menunjukkan perbaikan kinerja keuangan yang berkelanjutan.

Konteks dan Strategi Perusahaan

Untuk memperkuat neraca keuangannya, Bloomin' Brands telah membayar lebih dari $270 juta utang sejak akhir 2024. Dana tersebut berasal dari hasil penjualan 67% saham operasinya di Brasil dan arus kas bebas. Selain itu, perusahaan menghentikan pembagian dividen pada Oktober 2025 untuk mendukung generasi arus kas bebas.

Peringkat B1 yang baru masih didukung oleh beberapa kekuatan, termasuk tingkat kesadaran merek yang tinggi untuk empat merek utamanya dan basis aset yang besar dengan 1.452 restoran di seluruh dunia. Namun, peringkat ini dibatasi oleh margin operasi yang lebih rendah dibandingkan pesaing, metrik cakupan bunga yang lemah, dan ketidakpastian seputar belanja konsumen untuk makan di luar.