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무디스, 블루민 브랜즈 신용등급 'B1'으로 하향…수익성 압박 지속
국제 신용평가사 무디스는 아웃백 스테이크하우스(Outback Steakhouse)의 모회사인 블루민 브랜즈(Bloomin' Brands, Inc.)의 기업 신용등급(CFR)을 기존 'Ba3'에서 'B1'으로 하향 조정했다고 밝혔다. 무디스는 향후 12~18개월간 동사의 신용 지표 개선이 제한적일 것으로 전망하며 이번 등급 조정을 단행했다.
등급 하향 조정 배경
이번 등급 하향은 어려운 소비 지출 환경과 지속적인 비용 인플레이션이 블루민 브랜즈의 수익성을 압박하고 있다는 판단에 따른 것이다. 무디스는 원자재, 인건비 등 각종 비용 상승으로 인해 회사의 영업이익률이 과거 수준을 크게 밑돌 것으로 예상했다.
무디스에 따르면, 2026년 3월 기준 블루민 브랜즈의 조정 부채/EBITDA 비율은 4.1배, 이자보상배율(EBIT/이자)은 약 1.6배 수준으로 약화되었다. 무디스는 향후 12~18개월 동안에도 부채/EBITDA 비율이 약 4.0배 수준에 머물고, 이자보상배율(EBITA/이자)은 2.0배를 하회할 것으로 전망했다.
구체적인 등급 변경 및 전망
무디스는 기업 신용등급 외 다른 등급도 일제히 낮췄다. 구체적인 변경 내용은 다음과 같다.
Ad- 기업 신용등급(CFR): Ba3 → B1
- 부도 확률 등급(PDR): Ba3-PD → B1-PD
- 담보 선순위 리볼빙 신용 공여: Ba2 → Ba3
- 무담보 선순위 글로벌 채권: B2 → B3
다만, 등급 전망은 기존 '부정적'에서 '안정적'으로 변경되었다. 이는 하향 조정된 B1 등급이 현재의 재무적 어려움을 충분히 반영하고 있으며, 단기간 내 추가적인 등급 하향 가능성은 낮다는 것을 시사한다.
기업 현황 및 재무 건전성
블루민 브랜즈는 브라질 사업부 지분 67% 매각 대금과 잉여현금흐름을 활용해 2024년 말 이후 2억 7,000만 달러 이상의 부채를 상환했다. 또한 2025년 10월에는 잉여현금흐름 확보를 위해 배당금 지급을 중단한 바 있다.
무디스는 4개 외식 브랜드의 높은 인지도와 1,452개에 달하는 레스토랑 자산 기반이 B1 등급을 지지하는 긍정적 요인이라고 평가했다. 그러나 경쟁사 대비 낮은 영업이익률, 취약한 이자보상배율, 외식 소비 지출에 대한 지속적인 불확실성은 등급에 부담으로 작용하고 있다고 분석했다.