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瑞穗證券看好樂齡宅 REITs，點名 Welltower 為首選
瑞穗證券 (Mizuho) 發布報告，看好樂齡住宅不動產投資信託 (REITs) 領域的增長前景，維持 Welltower Inc (NYSE: WELL) 為其產業首選，並給予 Ventas Inc (NYSE: VTR)「優於大盤」的評級，認為強勁的市場基本面足以支撐其較高的估值。
瑞穗點名首選股
報告中，瑞穗證券為兩家公司設定了具體的目標價，並詳述其看漲理由。
Welltower (WELL)
瑞穗將 Welltower 視為首選，目標價設定為 $260 美元，較當前水平約有 8% 的上漲潛力。分析師指出，儘管 WELL 目前的估值約為 2026 年預估調整後營運現金流 (AFFO) 的 42 倍，遠高於 REITs 整體行業平均的 22 倍，但其優越的現金流增長證明了此溢價的合理性。WELL 的現金流增長速度是行業平均的四倍。
- 瑞穗預估，WELL 的 AFFO 在 2026 年將年增 24%，2027 年將年增 21%。
- 這些預測數字，特別是 2027 年的預估，比市場共識高出 5% 以上。
- 該公司在上半年完成了約 $100 億美元的收購，且季末仍有 $60 億美元的潛在收購項目正在洽談。
Ventas (VTR)
Ad對於 Ventas，瑞穗維持「優於大盤」評級，目標價為 $104 美元，代表約 11% 的上漲空間。瑞穗預計 VTR 的 AFFO 在 2026 年將年增 11%，2027 年將年增 14%，同樣高於市場共識預期。
行業基本面強勁
瑞穗認為，整個樂齡住宅領域的強勁基本面是支撐這些公司持續增長的關鍵。穩健的市場需求帶動了每入住單位營收 (revenue per occupied room) 的增長，且其增長速度與每入住單位費用之間的差距有望在未來幾年保持穩定，這將有助於擴大整個行業的利潤率。
瑞穗的專有市場分析估計，美國樂齡住宅的整體潛在市場規模約在 $600 億至 $900 億美元之間，這意味著該行業未來大約還有五年的增長空間。Welltower 管理層也表示，其雙位數的增長軌跡在定價能力和強勁的行業基本面支持下是可持續的。
近期財報表現
在最近的財報季中，Welltower 公布了創紀錄的 2026 年第二季營收，達到 $35.4 億美元，超出分析師預期，但其每股盈餘則低於預期。Ventas 公布的第二季業績則符合盈利預期，營收為 $17.3 億美元，優於市場預測。