Story
瑞穗：养老地产行业基本面强劲，点名Welltower与Ventas为首选REITs
投资公司瑞穗在其最新报告中指出，养老地产行业基本面强劲，并点名了两家领先的房地产投资信托基金（REITs）。其中，Welltower Inc (NYSE: WELL) 仍是该公司的行业首选，而 Ventas Inc (NYSE: VTR) 也获得了“跑赢大盘”的评级。
瑞穗看好Welltower持续高增长
瑞穗维持 Welltower 为其首选股，并设定了 $260 的目标价，意味着较当前水平有 8% 的上涨潜力。该机构承认，Welltower 目前的估值较高，其2026年调整后运营资金（AFFO）的市盈率约为 42倍，而更广泛的REITs行业平均水平为22倍。
然而，瑞穗认为这一溢价是合理的，因为 Welltower 的现金流增长速度是行业平均水平的四倍。该机构预测，Welltower 的AFFO在2026年将同比增长 24%，2027年将增长 21%，其中2027年的预测比市场普遍预期高出5%以上。强劲的定价权、行业基本面以及庞大的收购项目储备支撑了其两位数的增长轨迹。
Ventas增长前景同样稳健
Ad对于Ventas，瑞穗维持了其“跑赢大盘”的评级，目标价为 $104，意味着有 11% 的上涨空间。该机构预测，Ventas的AFFO在2026年将同比增长 11%，2027年将增长 14%，其2027年的预测比市场普遍预期高出3%以上。
瑞穗分析师指出，强劲的市场需求支撑了每间已入住客房收入的稳健增长。与管理层的沟通表明，收入增长与每间已入住客房的费用增长之间的利差在未来几年内是可持续的，这将有助于整个行业的利润率扩张。
市场背景与业绩表现
瑞穗的积极展望与两家公司近期的强劲业绩相符。根据早前财报，Welltower公布了创纪录的2026年第二季度收入，达到35.4亿美元，超出了分析师的预期。同样，Ventas在第二季度的收入为17.3亿美元，也高于市场预测，同时每股收益符合预期。这些业绩表现印证了养老地产领域当前有利的经营环境。