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摩根大通：MicroStrategy 新比特幣策略恐為市場帶來雙向風險
摩根大通（J.P. Morgan）分析師警告，全球最大的比特幣企業持有者 MicroStrategy 改變其長期以來的「買入並持有」策略，此舉可能為加密貨幣市場帶來額外的不確定性與雙向流動風險。
策略轉向：從「買入並持有」到靈活操作
MicroStrategy 本週稍早宣布了一項新的「數位信貸資本框架」（Digital Credit Capital Framework），並授權了一項價值 12.5 億美元的比特幣貨幣化計畫，標誌著其策略的重大轉變。此舉旨在優化資本結構，並授權公司進行優先股回購和庫藏股買回。
根據該公司於 6 月 1 日提交的文件，其在 5 月 26 日至 31 日期間已出售 32 枚比特幣，以資助優先股股東的股息分配。此舉證實該公司已不再堅守純粹的買入並持有策略，轉而尋求更靈活的資產運用方式。
摩根大通示警：市場面臨雙向風險
摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 在週四的報告中指出，這項新政策為比特幣創造了「雙向流動風險」。過去市場普遍將 MicroStrategy 視為單向的比特幣買家，但現在它也可能成為賣方，為市場增添了新的變數。
Ad報告稱，雖然對於大多數公司而言，擁有出售資產以支付股息的靈活性通常被視為正面訊號，但考量到 MicroStrategy 在比特幣市場的巨大影響力，其潛在的賣壓為市場增添了新的不確定性。
MicroStrategy 的巨大市場影響力
MicroStrategy 的市場地位不容小覷。根據摩根大通的數據，該公司目前持有比特幣總供應量的 4%。更重要的是，該公司今年迄今已購買了價值 137 億美元 的比特幣，約佔摩根大通估計的整體數位資產流量的 70%。
Panigirtzoglou 認為，這種不確定性可能影響 MicroStrategy 自身估值，並提高其未來為購買更多比特幣而發行股權和債務的成本。分析師建議，該公司需要將現金儲備提高到能覆蓋 24 至 36 個月的股息與利息支出，才能讓投資者安心，而目前其 25.5 億美元的儲備僅能覆蓋約 17 個月。