JPMorgan: Strategi Baharu MicroStrategy Berisiko Gugat Pasaran Kripto

JPMorgan telah menyuarakan kebimbangan bahawa strategi dagangan Bitcoin baharu MicroStrategy, yang kini membenarkan syarikat itu menjual pegangannya, boleh menimbulkan risiko tambahan kepada pasaran mata wang kripto yang lebih luas. Amaran ini datang daripada penganalisis Nikolaos Panigirtzoglou, yang menyoroti kedudukan MicroStrategy sebagai pemegang Bitcoin korporat terbesar.

Perubahan daripada Strategi Beli-dan-Simpan

Baru-baru ini, MicroStrategy mengumumkan Rangka Kerja Modal Kredit Digital dan meluluskan program penjanaan wang Bitcoin bernilai $1.25 bilion. Langkah ini menandakan peralihan ketara daripada pendekatan "beli-dan-simpan" yang dipegang syarikat itu sebelum ini.

Menurut syarikat itu, fleksibiliti untuk menjual Bitcoin bertujuan untuk mengelakkan kekurangan kecairan dan membiayai komitmen seperti pembayaran dividen. Syarikat itu juga telah meluluskan pembelian semula saham keutamaan dan saham biasa untuk mengoptimumkan struktur modalnya.

Implikasi kepada Pasaran

Menurut Panigirtzoglou, dasar baharu ini mewujudkan "risiko aliran dua hala" untuk Bitcoin dan meningkatkan ketidaktentuan dalam pasaran. Memandangkan MicroStrategy memegang kira-kira 4% daripada jumlah bekalan Bitcoin, sebarang potensi jualan daripada syarikat itu boleh memberi kesan besar kepada harga.

Ad

Analisis JPMorgan menunjukkan bahawa pembelian Bitcoin oleh MicroStrategy yang bernilai $13.7 bilion setakat tahun ini mewakili sekitar 70% daripada anggaran keseluruhan aliran masuk aset digital. Walaupun fleksibiliti menjual aset biasanya dilihat secara positif, kedudukan dominan MicroStrategy bermakna sebarang penjualan boleh menjejaskan sentimen pasaran dan meningkatkan kos syarikat untuk mendapatkan modal pada masa hadapan.

Konteks dan Latar Belakang

Kebimbangan ini bukan sekadar teori. Harga Bitcoin mengalami penurunan pada akhir Mei dan awal Jun selepas MicroStrategy mendedahkan dalam pemfailan pada 1 Jun bahawa ia telah menjual 32 Bitcoin untuk membiayai dividen. Ini menunjukkan kesan langsung tindakan syarikat terhadap pasaran.

Pada masa ini, rizab tunai MicroStrategy sebanyak $2.55 bilion dianggarkan dapat menampung dividen dan perbelanjaan faedah selama kira-kira 17 bulan. Panigirtzoglou menyatakan bahawa liputan yang lebih tinggi, sekitar 24 hingga 36 bulan, diperlukan untuk meyakinkan pelabur bahawa syarikat tidak perlu menjual Bitcoin dalam masa terdekat.