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摩根大通：MicroStrategy比特币出售策略为加密市场增添新风险
摩根大通 (J.P. Morgan) 在周四发布的一份报告中指出，商业智能公司 MicroStrategy 授权出售其持有的比特币，这一新策略可能给更广泛的加密货币市场带来额外风险。此举标志着该公司从其长期坚持的“只买不持”策略发生了重大转变。
策略转变引发担忧
摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 表示，MicroStrategy 允许出售比特币以避免流动性紧缩的新政策，为比特币市场带来了“双向流动风险”，并增加了加密货币市场的不确定性。
本周早些时候，MicroStrategy 宣布了一项“数字信贷资本框架”(Digital Credit Capital Framework)，并批准了一项价值 12.5亿美元 的比特币货币化计划，正式改变了其以往的“囤积”策略。该公司还授权了优先股回购和股票回购，以优化其资本结构。
MicroStrategy的市场影响力
分析师指出，对于大多数公司而言，为支付股息而灵活出售资产通常被视为积极举措。但由于 MicroStrategy 在比特币市场中的巨大影响力，情况有所不同。
根据摩根大通的估计，MicroStrategy 具有举足轻重的市场地位：
Ad- 其持仓量占比特币总供应量的 4%。
- 该公司今年迄今已购买了价值 137亿美元 的比特币，约占该行估计的数字资产总流入量的 70%。
因此，来自这一主要买家和持有者的潜在抛售，不仅会引入市场不确定性，还可能影响公司自身的估值，并提高其未来为购买比特币而进行股权和债务融资的成本。
近期动态与分析师观点
事实上，MicroStrategy 在6月1日的一份文件中披露，其在5月26日至5月31日期间出售了 32枚比特币，以资助优先股股东的股息分配。这一消息发布后，比特币价格在5月底至6月初出现下跌。
目前，该公司的美元储备目标是至少能覆盖12个月的优先股股息和利息支出。其现有 25.5亿美元 的储备金可覆盖约17个月。Panigirtzoglou 认为，需要更高的覆盖率，达到 24至36个月，才能让投资者确信 MicroStrategy 在短期内无需出售比特币。