माइक्रोस्ट्रेटीजी की नई बिटकॉइन नीति से बाजार में जोखिम बढ़ेगा: जेपी मॉर्गन

जेपी मॉर्गन (J.P. Morgan) ने चेतावनी दी है कि सॉफ्टवेयर कंपनी माइक्रोस्ट्रेटीजी (MicroStrategy) की अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स को बेचने की अनुमति देने वाली नई रणनीति व्यापक क्रिप्टोकरेंसी बाजारों के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा करती है। यह बदलाव कंपनी की लंबे समय से चली आ रही 'खरीदो और रखो' (buy-and-hold) की नीति से एक महत्वपूर्ण विचलन है।

नीति में बदलाव और इसके मायने

जेपी मॉर्गन के विश्लेषक निकोलाओस पनिगिर्ट्ज़ोग्लू (Nikolaos Panigirtzoglou) के अनुसार, माइक्रोस्ट्रेटीजी की नई नीति बिटकॉइन के लिए 'टू-वे फ्लो रिस्क' (two-way flow risk) बनाती है, जिसका अर्थ है कि अब बाजार में कंपनी की ओर से खरीद और बिक्री दोनों की संभावना है। पहले, बाजार यह मानकर चलता था कि माइक्रोस्ट्रेटीजी केवल एक खरीदार है, लेकिन अब नकदी संकट से बचने के लिए सिक्के बेचने की संभावना ने क्रिप्टो बाजारों में अनिश्चितता बढ़ा दी है।

इस सप्ताह की शुरुआत में, माइक्रोस्ट्रेटीजी ने एक 'डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क' की घोषणा की और $1.25 बिलियन के बिटकॉइन मुद्रीकरण कार्यक्रम को अधिकृत किया। विश्लेषकों का मानना है कि निवेशकों को आश्वस्त करने के लिए कंपनी को 24 से 36 महीनों के खर्चों को कवर करने के लिए पर्याप्त नकदी भंडार की आवश्यकता होगी, ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि उसे निकट भविष्य में बिटकॉइन बेचने की जरूरत नहीं पड़ेगी।

बाजार पर माइक्रोस्ट्रेटीजी का प्रभाव

माइक्रोस्ट्रेटीजी क्रिप्टो बाजार में एक बहुत बड़ी खिलाड़ी है, जो इसे विशेष रूप से प्रभावशाली बनाती है। कंपनी के प्रभाव को निम्नलिखित आंकड़ों से समझा जा सकता है:

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• कंपनी के पास कुल बिटकॉइन आपूर्ति का 4% हिस्सा है।
• जेपी मॉर्गन के अनुमान के अनुसार, इस साल अब तक कंपनी द्वारा की गई $13.7 बिलियन की बिटकॉइन खरीद कुल डिजिटल संपत्ति प्रवाह का लगभग 70% है।

कंपनी की विशाल होल्डिंग्स का मतलब है कि उसकी ओर से किसी भी संभावित बिक्री से बाजार की धारणा पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है। हाल ही में, 26 मई से 31 मई के बीच जब कंपनी ने पसंदीदा स्टॉकधारकों को लाभांश देने के लिए 32 बिटकॉइन बेचे, तो बिटकॉइन की कीमतों में गिरावट देखी गई थी।

निवेशकों के लिए अनिश्चितता

विश्लेषक ने कहा कि हालांकि अधिकांश कंपनियों के लिए लाभांश भुगतान के लिए संपत्ति बेचने की सुविधा को सकारात्मक रूप से देखा जाता है, लेकिन माइक्रोस्ट्रेटीजी की स्थिति अलग है। बिटकॉइन के एक प्रमुख खरीदार और धारक के रूप में, कंपनी द्वारा संभावित बिक्री की अनिश्चितता इसके मूल्यांकन (valuation) को प्रभावित कर सकती है। इससे भविष्य में बिटकॉइन खरीदने के लिए इक्विटी और ऋण जारी करने की लागत भी बढ़ सकती है।