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美敦力上季財報優於預期 但額外銷售週影響及保守財測引發關注
醫療科技大廠美敦力 (Medtronic, NYSE: MDT) 公布最新一季財報，營收與獲利均優於華爾街預期，並上調全年有機增長指引。然而，由於財報中包含一個額外的銷售週，且公司對下一季的展望略顯保守，投資人正密切關注其潛在的增長動能是否可持續。
財報表現受惠於額外銷售週
根據公司財報，美敦力第一財季的調整後每股盈餘為 $1.45，高於市場共識的 $1.39；營收達到 $98.0 億美元，亦超越預期的 $95.5 億美元。有機營收增長率達 13.7%，但其中約 670 個基點的增長來自於該季度額外的一週銷售天數。
若排除此一日曆因素，實際有機增長約為 7%，這仍然是該公司近八年來（不含新冠疫情相關比較基期）最強勁的季度表現。增長動力來自多個業務部門，展現了廣泛的產品實力：
- 心血管部門：心臟消融解決方案業務增長 88%，心律管理業務增長 15%。
- 神經科學部門：增長 9.3%。
- 醫療外科部門：增長 10.2%。
- 糖尿病部門：有機增長 14.9%。
財測指引喜憂參半
Ad展望未來，美敦力將 2027 財年的有機增長指引從原先的 6.75%–7.25% 上調至 7.25%–7.75%。全年調整後每股盈餘指引也微幅上調至 $5.94–$6.00 美元。
然而，這份指引並非全然樂觀。公司預計第二財季的調整後每股盈餘將介於 $1.32 至 $1.34 美元之間，略低於市場普遍預期的 $1.35 美元。這也意味著，在沒有額外銷售週的幫助下，第二季的業績將成為檢驗其真實增長動能的關鍵考驗。
未來市場關注焦點
投資人將關注幾個可能影響美敦力未來估值的關鍵催化劑。公司預計在會計年度結束前完成其糖尿病業務（MiniMed）的分拆計畫，此舉雖有望提升估值清晰度，但短期內可能帶來重組相關的干擾。
此外，市場也將密切關注公司在 12 月 10 日至 11 日舉行的投資者日，預期管理層將對長期增長、利潤率、手術機器人平台 Hugo 的採用，以及資本配置策略提供更明確的說明。Affera 心臟消融產品的擴展、腎神經阻斷術及新一代結構性心臟技術的進展，也是驗證其產品週期的重要指標。