Medtronic เผยผลประกอบการ Q1 ดีกว่าคาด แต่สัปดาห์การขายพิเศษบดบังแนวโน้มที่แท้จริง

Medtronic (MDT) รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดการณ์และได้ปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตทั้งปี อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวได้รับแรงหนุนอย่างมีนัยสำคัญจากสัปดาห์การขายที่เพิ่มขึ้นเป็นพิเศษ ทำให้นักลงทุนจับตาผลประกอบการไตรมาสถัดไปอย่างใกล้ชิดเพื่อพิสูจน์ความยั่งยืนของโมเมนตัมดังกล่าว

ผลประกอบการแข็งแกร่ง แต่มีปัจจัยพิเศษหนุน

Medtronic รายงานกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) สำหรับไตรมาสแรกที่ $1.45 และรายได้ที่ $9.80 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $1.39 และ $9.55 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม บริษัทระบุว่ารายได้ประมาณ $570 ล้านดอลลาร์มาจากสัปดาห์การขายที่เพิ่มขึ้นเป็นพิเศษในไตรมาสนี้

แม้รายได้แบบออร์แกนิก (Organic Revenue) จะเติบโตถึง 13.7% แต่หากหักผลประโยชน์จากสัปดาห์พิเศษดังกล่าวออกไป การเติบโตจะอยู่ที่ประมาณ 7% ซึ่งยังคงเป็นระดับการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบเกือบ 8 ปี (ไม่นับช่วงโควิด) โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากกลุ่มธุรกิจต่างๆ ดังนี้

• ธุรกิจโรคหัวใจและหลอดเลือด (Cardiovascular): เป็นผู้นำการเติบโต โดยเฉพาะกลุ่มผลิตภัณฑ์ Cardiac Ablation Solutions ที่เติบโตถึง 88%
• ธุรกิจประสาทวิทยา (Neuroscience): เติบโต 9.3%
• ธุรกิจศัลยกรรม (Medical Surgical): เติบโต 10.2%
• ธุรกิจเบาหวาน (Diabetes): เติบโต 14.9%

ปรับเพิ่มคาดการณ์ แต่แนวโน้ม Q2 ยังน่าจับตา

Ad

ฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของรายได้แบบออร์แกนิกสำหรับปีงบประมาณ 2027 เป็น 7.25%–7.75% จากเดิมที่ 6.75%–7.25% อย่างไรก็ตาม การปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงนั้นเป็นไปอย่างจำกัด โดยอยู่ที่ $5.94–$6.00 ซึ่งค่ากลางของช่วงคาดการณ์ใหม่ที่ $5.97 นั้นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ (Consensus) ที่ $5.95 เพียงเล็กน้อย

สิ่งที่สำคัญคือนักลงทุนกำลังจับตาแนวโน้มไตรมาส 2 ซึ่งบริษัทคาดการณ์กำไรต่อหุ้นไว้ที่ $1.32–$1.34 ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $1.35 เล็กน้อย ตัวเลขในไตรมาส 2 นี้จึงถือเป็นบทพิสูจน์ที่แท้จริงว่าโมเมนตัมการเติบโตของบริษัทจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่หากไม่มีปัจจัยพิเศษมาช่วยหนุน

ปัจจัยที่ต้องติดตามในอนาคต

นักลงทุนควรจับตาปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่อราคาหุ้นในระยะต่อไป ได้แก่

• ผลประกอบการไตรมาส 2: กำหนดประกาศในวันที่ 24 พฤศจิกายน 2026 ซึ่งจะเป็นตัวชี้วัดโมเมนตัมที่แท้จริง
• วันนักลงทุน (Investor Day): กำหนดจัดขึ้นในวันที่ 10–11 ธันวาคม 2026 ซึ่งอาจให้ความชัดเจนเกี่ยวกับกลยุทธ์ระยะยาว อัตรากำไร และการจัดสรรเงินทุน
• การแยกธุรกิจเบาหวาน: บริษัทยังคงมุ่งมั่นที่จะแยกธุรกิจ MiniMed ออกมาก่อนสิ้นปีงบประมาณ ซึ่งอาจช่วยปลดล็อกมูลค่า แต่ก็อาจสร้างความผันผวนในระยะสั้น
• วงจรผลิตภัณฑ์ใหม่: ความสำเร็จในการขยายตลาดของผลิตภัณฑ์อย่าง Affera, หุ่นยนต์ช่วยผ่าตัด Hugo และเทคโนโลยีใหม่ๆ ในกลุ่มโรคหัวใจจะเป็นข้อพิสูจน์สำคัญของนวัตกรรมบริษัท