Marvell財報優於預期但展望不如人意 盤前股價重挫近8%

晶片製造商Marvell Technology (MRVL) 公布的第二季財報與財測雙雙優於華爾街預期，然而由於其長期展望與毛利率指引未能滿足投資人的高漲期望，導致其盤前股價在週五重挫 7.9%。

展望未能滿足市場期待

儘管Marvell近期與Google簽訂了一項重要的AI晶片協議，但公司並未因此顯著上調其長期營收展望，這令市場感到失望。投資人原本預期該交易將更快地加速公司成長，但財報中缺乏更強勁的訊號，引發了賣壓。

Marvell將其2027財年的全年營收展望上調至約 120億美元，並將2028財年目標設定為約 180億美元。然而，對於一家在AI浪潮中備受矚目的公司而言，這樣的增長指引顯然未能滿足市場的高度期待。

毛利率下滑引發擔憂

另一個令投資人擔憂的因素是第三季的毛利率展望。Marvell預計第三季的非GAAP毛利率將介於 57.5%至58.5% 之間，較前一季下滑約 90個基點。

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公司管理層指出，毛利率下滑的主因是產品組合的變化。利潤率較低的客製化AI晶片業務佔比持續增加，對短期獲利能力造成壓力，這也反映了AI晶片市場競爭下的利潤權衡。

財報表現與市場背景

從財報數據來看，Marvell的基礎業務依然強勁。公司第二季表現如下：

• 營收達到 27.39億美元，年增37%，優於預期。
• 非GAAP每股盈餘為 0.94美元，同樣超出市場共識。

其中，資料中心業務營收創下 21.7億美元 的歷史新高，年增46%，並預計第三季將實現約 75% 的年增長。然而，這些亮眼的數據也凸顯了市場早已將極高的預期反映在股價之中。在整體科技股漲勢趨緩的背景下，任何未能超乎預期的消息都可能觸發獲利了結賣壓。