Story
マーベル・テクノロジー株が急落、好決算も期待には届かず
半導体大手のマーベル・テクノロジー（MRVL）の株価は、市場予想を上回る決算と好調な見通しを発表したにもかかわらず、木曜引け後の時間外取引で7.9%急落した。投資家の高い期待に対し、長期的な成長加速のペースや利益率に関する見通しが物足りないと受け止められた。
予想を上回る決算内容
同社が発表した2027年度第2四半期決算は、堅調な結果となった。主要な数値は以下の通り。
- 売上高: 27億3900万ドル（前年同期比37%増）
- 非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）: 0.94ドル
これらの数値はいずれもウォール街の事前予想を上回った。さらに同社は、2027年度通期の売上高見通しを約120億ドルに、2028年度の目標を約180億ドルにそれぞれ引き上げた。
なぜ株価は下落したのか
Ad好調な決算にもかかわらず株価が下落した背景には、2つの主な要因がある。第一に、Googleとの新たなAIチップ契約が発表されたことを受け、市場はより大幅な長期的成長見通しの引き上げを期待していた。今回示された見通しは、その期待に完全には応えられなかった。
第二に、利益率への懸念が浮上した。会社側が示した第3四半期の非GAAPベースの売上総利益率（粗利益率）見通しは57.5%～58.5%の範囲で、前期比で約90ベーシスポイントの低下となる。これは、利益率が標準製品より低いカスタムAIシリコンの売上構成比が高まることが要因とみられている。
市場の背景と今後の注目点
同社の主力事業であるデータセンター部門は好調を維持しており、第2四半期の売上高は過去最高の21億7000万ドル（前年同期比46%増）を記録した。第3四半期には同部門の売上が前年同期比で約75%増加すると見込まれている。この力強い成長は事業の健全性を示す一方で、既に株価には相当な期待が織り込まれていたことを示唆している。
今回の株価下落は、AI分野での力強い成長が確認されたものの、その成長ペースと短期的な収益性への影響について、投資家がより慎重な見方をしていることを反映している。ブロードコムやマイクロンといった他の半導体関連株も、セクター全体の株価が急騰した後、市場の冷静な評価に直面している。