Saham Marvell Merosot Walaupun Keputusan Kukuh, Jangkaan Margin Kecewakan Pelabur

Saham Marvell Technology (MRVL) jatuh sebanyak 7.9% dalam dagangan pra-pasaran walaupun syarikat pembuat cip itu melaporkan keputusan suku kedua fiskal yang mengatasi ramalan penganalisis. Reaksi negatif pasaran ini didorong oleh panduan margin keuntungan yang lebih lemah dan unjuran pendapatan jangka panjang yang gagal memenuhi jangkaan tinggi pelabur.

Keputusan Kukuh Gagal Memberangsangkan

Bagi suku kedua tahun fiskal 2027, Marvell melaporkan beberapa metrik yang memberangsangkan, namun ia tidak mencukupi untuk memuaskan hati pasaran:

• Pendapatan: Mencapai $2.739 bilion, peningkatan 37% dari tahun ke tahun.
• Perolehan sesaham (EPS) bukan GAAP: Dicatatkan pada $0.94.
• Pendapatan Pusat Data: Mencapai rekod $2.17 bilion, naik 46% dari tahun ke tahun.

Walaupun kedua-dua angka pendapatan dan EPS melebihi jangkaan Wall Street, tumpuan pelabur terarah kepada butiran panduan masa depan syarikat.

Panduan Margin dan Unjuran Jangka Panjang Jadi Punca Kebimbangan

Ad

Kekecewaan utama pelabur berpunca daripada dua faktor. Pertama, panduan margin kasar bukan GAAP bagi suku ketiga diunjurkan antara 57.5% hingga 58.5%. Angka ini mewakili penurunan kira-kira 90 mata asas secara berurutan. Pengurusan mengaitkan penurunan ini kepada peningkatan campuran jualan silikon AI tersuai, yang mempunyai margin lebih rendah berbanding produk standard.

Kedua, walaupun Marvell menaikkan unjuran pendapatan tahunan untuk tahun fiskal 2027 kepada kira-kira $12 bilion dan sasaran 2028 kepada $18 bilion, peningkatan ini dianggap tidak cukup signifikan. Pelabur telah mengharapkan pecutan pertumbuhan yang lebih pantas, terutamanya selepas syarikat itu memeterai perjanjian cip AI baharu yang besar dengan Google.

Konteks Pasaran

Penjualan saham Marvell berlaku dalam persekitaran pasaran yang berhati-hati, dengan indeks NASDAQ susut 0.4% dan S&P 500 hampir tidak berubah. Ini menunjukkan bahawa jangkaan yang sangat tinggi telah pun diletakkan pada saham-saham sektor semikonduktor berikutan kenaikan mendadak sebelum ini. Walaupun pendapatan pusat data dijangka terus berkembang pesat sekitar 75% pada suku ketiga, ia tidak mencukupi untuk mengatasi kebimbangan mengenai tekanan margin keuntungan dalam jangka pendek.