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摩根大通：強勁的企業健康狀況足以支撐股市承受更高的殖利率。
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摩根大通的策略師認為，強勁的企業利潤率和較低的資產負債表槓桿率，為全球股市抵禦近期債券殖利率和油價上漲提供了重要的緩衝。
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摩根大通策略師認為，全球股市應該能夠消化近期債券殖利率的飆漲。他們指出，強勁的企業獲利能力和較低的槓桿率是支撐市場的關鍵支柱。
在一份由米斯拉夫·馬泰伊卡 (Mislav Matejka) 領導撰寫的報告中，該行策略師表示，儘管布倫特原油價格突破每桶 100 美元，以及美國 10 年期國債收益率逼近 5%，對股市造成了一定壓力，但影響有限。他們將近期標普 500 指數從 8 月高點下跌 2% 的行情描述為市場「正在消化油價和利率衝擊，而非對獲利暴跌的重新定價」。
強勁的獲利能力和低負債提供緩衝
摩根大通強調，主要已開發市場的企業基本面依然非常強勁。策略師指出，美國、歐洲和日本的利潤率“總體非常健康”，並高於其長期平均水平。
以下幾個因素凸顯了企業的韌性：
Ad- 獲利範圍擴大：預計2026年每股收益將實現正成長的全球企業比例目前已超過80%，顯示除科技業外，其他產業也表現強勁。
- 低槓桿：企業資產負債表槓桿率較低，淨負債權益比率比歷史平均低20-40%。
- 債務可控：由於企業平均債務期限為5-6年，大多數公司不會立即受到近期利率上升的影響。
通膨預期維持穩定
策略師也觀察到，與2022年不同，儘管油價飆升，但長期通膨預期並未出現脫離錨定的跡象。諸如五年期和五年期遠期通膨互換等指標保持穩定。
這種穩定性顯示市場認為石油衝擊是暫時的。摩根大通表示，這為股市「克服短期波動創造了更好的環境」。儘管9月份的季節性因素可能導致市場波動加劇，但該行預計基本面將在10月恢復。