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摩根大通：强劲的企业健康状况足以支撑股市承受更高的收益率。
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摩根大通的策略师认为，强劲的企业利润率和较低的资产负债表杠杆率，为全球股市抵御近期债券收益率和油价上涨提供了重要的缓冲。
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摩根大通策略师认为，全球股市应该能够消化近期债券收益率的飙升。他们指出，强劲的企业盈利能力和较低的杠杆率是支撑市场的关键支柱。
在一份由米斯拉夫·马泰伊卡 (Mislav Matejka) 牵头撰写的报告中，该行策略师表示，尽管布伦特原油价格突破每桶 100 美元，以及美国 10 年期国债收益率逼近 5%，对股市造成了一定压力，但影响有限。他们将近期标普 500 指数从 8 月份高点下跌 2% 的行情描述为市场“正在消化油价和利率冲击，而非对盈利暴跌的重新定价”。
强劲的盈利能力和低负债提供缓冲
摩根大通强调，主要发达市场的企业基本面依然非常强劲。策略师指出，美国、欧洲和日本的利润率“总体非常健康”，并高于其长期平均水平。
以下几个因素凸显了企业的韧性：
Ad- 盈利范围扩大：预计2026年每股收益将实现正增长的全球企业比例目前已超过80%，表明除科技行业外，其他行业也表现强劲。
- 低杠杆：企业资产负债表杠杆率较低，净负债权益比率比历史平均水平低20-40%。
- 债务可控：由于企业平均债务期限为5-6年，大多数公司不会立即受到近期利率上升的影响。
通胀预期保持稳定
策略师还观察到，与2022年不同，尽管油价飙升，但长期通胀预期并未出现脱离锚定的迹象。诸如五年期和五年期远期通胀互换等指标保持稳定。
这种稳定性表明市场认为石油冲击是暂时的。摩根大通表示，这为股市“克服短期波动创造了更好的环境”。尽管9月份的季节性因素可能导致市场波动加剧，但该行预计基本面将在10月份恢复。