HPE 財報亮眼盤後卻下挫，市場擔憂利潤率與供應鏈挑戰

慧與科技 (HPE) 公布了創紀錄的季度營收，獲利也優於預期，但其股價在盤後交易中卻一度重挫 5.4%。投資人主要擔憂，轉向利潤較低的 AI 系統以及持續的供應鏈瓶頸，恐將影響公司未來的獲利能力。

財報優於預期，股價反轉

根據最新財報，HPE 在 2026 會計年度第三季表現強勁，數據超乎市場預期：

• 營收：達到 122.1 億美元，年增約 34%，創下單季歷史新高，高於分析師預估的 119.3 億美元。
• 調整後每股盈餘 (EPS)：報 1.11 美元，同樣優於市場共識預期的 0.92 美元。

儘管財報數據亮眼，但市場反應卻相當負面，顯示投資人更關注公司前景面臨的潛在挑戰，而非過去一季的成功。

兩大隱憂引發市場賣壓

在財報電話會議中，管理層揭示了兩項引發市場擔憂的關鍵因素，導致股價承壓。

利潤率可能下滑

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公司管理層承認，隨著產品組合逐漸轉向利潤率較低的 AI 系統，第四財季的營業利潤率可能會趨緩。這項預警讓市場擔憂，即使營收增長，獲利能力也可能受到侵蝕。

供應鏈瓶頸持續

HPE 指出，公司正持續面臨 DDR5、DDR4、NAND 快閃記憶體和晶圓產能的短缺問題。這些供應鏈瓶頸限制了公司將創紀錄的積壓訂單轉換為實際營收的能力。訂單年增 42% 與營收年增 34% 之間的差距，突顯了此問題的嚴重性。

上修財測與深化合作

儘管存在隱憂，HPE 仍對未來展現信心。公司不僅上調了 2026 全年度的調整後 EPS 財測，從原先的 3.35–3.45 美元區間提高至 3.75–3.85 美元，同時也將 2027 財年的營收增長預期上調至 13%–17%。

此外，HPE 宣布與甲骨文 (Oracle) 擴大多年期合作夥伴關係，將在甲骨文的全球 AI 資料中心部署 HPE Juniper 的路由與交換平台。此舉顯示公司在網路基礎設施領域仍具備強勁的市場競爭力。